海外逆变器



年产能2GW！特变电工首个海外GW级新能源装备基地落户"亚洲硅谷"

11月29日，特变电工首个海外GW级新能源装备制造基地在印度班加罗尔市落成，该基地年产能达2GW。以下是详细介绍：

基地基本情况

落成时间与地点：11月29日，在素有“亚洲硅谷”之称的印度班加罗尔市举行了落成典礼。

产能与生产线：该基地年产能达2GW，拥有全新的1500V组串式、集中式逆变器两条全流程生产线。

重要意义：是特变电工正式落成的第一个海外GW级新能源装备制造基地，标志着其新能源产业国际化运营迈出坚实一步，可进一步提高海外交付和运维能力，对海外市场开拓具有里程碑意义。

特变电工新能源产业成果

逆变器产品业绩：经过近20年发展，制造业板块创新研制的全系列逆变器产品已服务于各类光伏电站1000余座，累计运行业绩近30GW。

集中式逆变器：具备1500V 1.25MW、2.5MW、3.125MW、3.75MW以及5MW等全系列产品。

组串式逆变器：推出全球单体容量最大的1500V 208kW产品，并成功应用于印度巴德拉全球首个1500V 200kW级以上光伏项目。

其他产品成果

TSVG产品：为新能源发电负荷变化频繁的环境提供系统解决方案，累计实现出货超5Gvar。

智能微网：以自主研发的世界首台套电能路由器为核心产品，以能量管理系统、中央控制器、储能系统等关键产品为核心支撑，为工商业园区、数据中心、海岛、无电地区等提供解决方案。

在印度市场表现

市场地位：作为较早进入印度市场的国际逆变器企业，凭借优质产品和服务，致力于为印度市场提供度电成本最优的系统解决方案，成为印度市场最受欢迎的逆变器供应商之一。

装机容量：目前特变电工逆变器装机容量在印度已超过3GW。

项目应用：逆变器产品平稳运行在拉贾斯坦邦的巴德拉沙漠、乌塔拉坎德邦的丘陵、奥德萨邦的湿地等地，参与打造了众多当地光伏标杆项目。

未来发展战略

战略规划：确立了以全面建设“风光电站运营商”为主体，以工程服务业和装备制造业为双翼的“一主两翼”发展战略。

企业价值观与愿景：秉承“诚信可靠、成就客户、艰苦奋斗、创新超越、精诚团结”的企业核心价值观，愿与全球客户携手并进，分享光伏电站技术和经验，推动清洁能源在全球广泛应用，推进世界绿色能源产业发展，共同推动能源产业的第三次革命。

从海外逆变器龙头估值变化看国内逆变器厂商！

从海外逆变器龙头估值变化看国内逆变器厂商

全球光伏平价时代的到来，推动了逆变器市场需求的快速增长。在此背景下，国内逆变器厂商不仅受益于行业整体的成长，还面临着海外替代的机遇，其高速成长的确定性较高。以下是从海外逆变器龙头估值变化出发，对国内逆变器厂商的详细分析。

一、海外逆变器龙头估值变化的核心因素

光伏景气度和公司盈利的波动

欧美光伏装机复苏与增长：自2019年以来，欧洲光伏装机复苏，带动了逆变器出货量的增长和盈利的改善。以SMA为例，其出货量增长并扭亏为盈，估值也随之快速提升。同时，美国户用逆变器双寡头SEDG和ENPH也受益于政策壁垒和专利壁垒的保护，出货量稳步提升，带动了公司估值的上行。

ETF基金规模增长与持仓占比提升：自2019年年底以来，美国三大新能源ETF基金（TAN、ICLN、QCLN）规模大幅增长，其中SEDG和ENPH均为其重仓股，且在三只基金中的持仓占比提升，这进一步助推了这些公司的估值。

国内逆变器厂商的海外替代机遇

加速出海与市场份额提升：自2018年531政策后，国内逆变器厂商加速出海，新秀厂商的市场份额从2015年的9.5%提升至2020年的23%。阳光电源、固德威、锦浪科技等公司的海外营收占比均超过60%，且归母净利润大幅增长。

产品迭代速度与价格成本优势：国内逆变器产品迭代速度快，具有价格成本优势，这使得国内逆变器厂商在海外市场具有更强的竞争力。未来，国内逆变器市场份额有望进一步提升，带动盈利继续高增长。

二、国内逆变器厂商的估值与业绩增长

估值提升与外资持股比例增加：自2020年底以来，国内逆变器上市公司外资持股比例持续提升，这助推了估值的提升。同时，国内厂商业绩增速高，有望消化高估值。

高增长消化高估值的逻辑：国内逆变器厂商通过加速出海、提升市场份额、优化产品结构等方式，实现了业绩的高速增长。这种高增长能够消化高估值，使得公司的估值保持在合理水平。

三、相关标的与投资建议

相关标的：阳光电源、固德威、锦浪科技等国内逆变器厂商是值得关注的相关标的。这些公司在海外市场具有较强的竞争力，且业绩持续增长，具有较高的投资价值。

投资建议：虽然文章内容仅供参考，不构成投资建议，但投资者可以关注这些公司的基本面和业绩表现，结合市场情况进行投资决策。同时，需要注意股市有风险，入市需谨慎。

综上所述，从海外逆变器龙头估值变化来看，国内逆变器厂商面临着行业成长和海外替代的双重机遇，其高速成长的确定性较高。投资者可以关注这些公司的基本面和业绩表现，结合市场情况进行投资决策。但需要注意股市风险，谨慎投资。

渗透率不足5%！微型逆变器发展前景如何？

尽管当前微型逆变器全球渗透率不足5%，但在政策支持、技术革新及市场需求增长等因素推动下，其发展前景广阔，预计2025年市场规模将超800亿元，欧美为主要市场，国内市场潜力待释放。

一、市场规模与增长潜力全球市场快速增长：2021年微型逆变器全球渗透率为4.60%，主要集中于海外市场。据未来智库测算，2025年全球微型逆变器市场规模将达864亿元，五年复合增长率（CAGR）为80%，需求量预计达86.4GW。国内市场潜力待释放：目前国内分布式光伏以工商业应用为主，户用光伏处于萌芽阶段。但政策推动（如“十四五”规划、整县推进试点）及农村电网升级需求，将带动国内微型逆变器市场增长。预计2025年欧美仍为主要市场，但国内市场有望迎来新增长。二、政策与市场驱动因素政策支持：

国家出台多项政策支持分布式光伏发展，如“十四五”规划提出推动屋顶光伏、农光互补等场景，提升乡村绿色供电能力。

2023年国家能源局发布方案，鼓励地方政府支持农民利用自有屋顶建设户用光伏，整县推进试点已覆盖676个县，备案容量达4623万千瓦。

多地政府推出户用光伏补贴政策（如深圳BIPV补贴），降低用户初始投资成本，缩短回收期至约5年。

市场需求增长：

户用光伏新增装机量持续攀升：2021年户用光伏新增装机超2000万千瓦，2022年达2525万千瓦，占全部光伏新增装机的29%。

新能源车下乡趋势：2022年我国新能源汽车渗透率达25.6%，未来三线及以下城市市场潜力巨大。家庭光伏系统与电动汽车充电结合，形成“光伏+储能+电动汽车”新模式，为微型逆变器提供新增长空间。

三、技术革新与成本优化技术优势：

安全性高：微型逆变器采用组件级电力电子技术，最大输入电压仅60V，远低于集中式/组串式逆变器的1000V直流高压，降低电站安全隐患。

运行效率高：可精细化调节每块光伏组件的输出功率，在部分阴影遮挡或组件故障时提升系统整体效率。

智能化功能：部分企业推出带储能功能的微型逆变器，实现调峰和系统稳定性提升；智能化产品支持远程监控和控制，满足个性化需求。

成本下降空间：

当前微型逆变器单价约1.21元/W，高于集中式（0.20元/W）和组串式（0.35元/W），但有望通过技术迭代和规模化生产降低成本。

行业预测，微型逆变器每瓦装机成本降至0.7元/W以下时，将加速全面落地。

四、产业链协同与商业模式创新上游企业布局：

电感器与变压器企业（如铭普光磁、顺络电子）加速微型逆变器市场布局，磁性器件出货量快速增长（如顺络电子主变压器月出货量达200万套）。

线材等配套产业需适应微型逆变器功率跨度大的特点，提升方案配合能力和工艺水平（如焊锡效率需从4-7秒提升至1-2秒）。

商业模式转型：

传统B2B模式（向分布式光伏电站供货）逐渐向B2C模式转变，企业直接面向家庭用户提供产品和服务，满足个性化需求。

“光伏+储能+电动汽车”生态圈形成，家庭光伏系统与电动汽车充电结合，拓展微型逆变器应用场景。

五、挑战与应对策略挑战：

成本较高：初始投资成本（设备+施工）制约户用光伏经济性，融资渠道不畅、利率偏高问题突出。

技术标准不统一：国内微型逆变器起步晚，产品方案尚未形成标准，对上游供应商配合能力要求高。

运维需求提升：农村电网架构薄弱，分布式新能源接入和消纳能力有限，需提升组件级运维能力。

应对策略：

提升经济性：通过政策补贴、技术降本（如降低微型逆变器单价）缩短投资回收期，提高户用光伏收益率。

强化安全性：推广组件级监控和调节技术，降低直流高压风险，简化安装调试流程。

满足运维需求：开发适应农村电网的微型逆变器产品，提升充电功率（如满足新能源车2kW+充电需求）。

六、未来展望

微型逆变器市场正处于快速发展阶段，政策支持、技术革新和市场需求增长为其提供强劲动力。尽管面临成本、技术和品质等挑战，但通过产业链协同创新、商业模式转型和标准化建设，微型逆变器有望在户用光伏、新能源车充电等领域实现广泛应用，成为分布式能源领域的关键设备。

西门子加入逆变器！海外逆变器市场需求向好

西门子加入逆变器生产，海外逆变器市场需求向好

近日，总部位于德国的西门子公司宣布将开始在威斯康星州基诺沙生产光伏组串逆变器，标志着西门子正式加入逆变器生产领域。

一、西门子逆变器生产计划

西门子计划增加在美国的制造能力，专门设计并生产服务美国市场公用事业规模太阳能组件的逆变器。从2024年起，新工厂将每年生产800 MW的公用事业规模组串式逆变器。这些逆变器将在先前从KACO收购的工厂中生产，该工厂将由西门子的制造合作伙伴Sanmina运营。西门子在2019年收购KACO时，该工厂已经在进行逆变器生产并形成逆变器业务。西门子认为，该业务的继续运营将有助于扩大光伏项目关键零部件的本土化产能，并应对不断增长的需求，同时帮助客户充分利用光伏税收抵免和国内含量激励措施的价值。

二、逆变器产品特点

西门子生产的Blueplanet逆变器采用碳化硅电子元器件设计，具有NEMA 4X封装，与带保险丝的电缆线槽系统兼容，无需组串汇流箱。该逆变器专为1000或1500V直流光伏组件阵列输入而设计，可用于分散式或“虚拟中央”设计架构。组串式逆变器的功率范围为110至165 kW，与大型集中式逆变器相比，为公用事业规模项目提供了更加模块化、可运输的选择。

三、海外逆变器市场需求分析

欧洲地区需求旺盛

海外逆变器企业在欧洲的需求和出货情况整体向好。多家海外逆变器企业，包括SolarEdge、SMA等知名企业在欧洲都获得了创纪录的收入，收入占比大幅提升。这得益于零部件供应优化带来的订单积压处理能力增强以及该地区强劲的需求。

美国市场需求稍显疲软但地面电站需求强劲

美国市场需求稍显疲软，户用需求因高利率及加州NEM3.0政策原因下滑。然而，地面电站需求仍然强劲，为逆变器市场提供了稳定的支撑。

其他地区需求增长

南非市场由于缺电带动光伏需求的持续增长。澳大利亚、以色列、巴西等国家户用需求增速较高。海外市场工商业需求整体都较为旺盛，为逆变器市场提供了广阔的发展空间。

四、海外逆变器企业运营情况

在高需求的背景下，各海外逆变器企业的手中订单数量也十分饱满，尤其是工商业用逆变器的订单数量。部分企业三季度初的在手订单规模已经超过今年上半年已交货规模，订单能见度已经到2024年一季度。在库存方面，欧洲经销商库存在二季度达到顶峰，预计未来两个季度将经历逆变器去库过程。美国逆变器库存水平也在高位，主要原因是销售额略低，高库存基数恐将在年末才能出现有效去化。在价格方面，海外逆变器价格也出现了些许下降，工商业机型价格下降幅度较明显。但海外逆变器企业价格竞争态势并不激烈，许多企业在二季度并未有价格调整，甚至对于下半年整体价格区间都未有调整之意。

综上所述，西门子加入逆变器生产领域将进一步推动该市场的发展。同时，海外逆变器市场需求整体向好，为逆变器企业提供了广阔的发展机遇。然而，企业也需要密切关注市场动态和竞争态势，制定合理的市场策略和产品规划，以应对未来的市场挑战。

首个海外工厂投产！增18万台储能PCS产能

固德威首座海外工厂在越南投产，新增18万台储能PCS（储能逆变器和并网逆变器）年产能。 以下是详细信息：

投产概况：固德威越南工厂于3月11日正式投入运营，并在越南海防市举行开业典礼。该工厂是固德威在东南亚的第一座生产基地，也是其在中国境外开设的第一家工厂。

产能规模：工厂总面积约14800㎡，满产后可实现18万台/年的储能逆变器和并网逆变器产能。这一产能扩充将显著提升固德威的全球供应能力，满足国际市场对储能设备的需求。

全球布局：固德威目前已形成三大生产基地的全球化布局，包括江苏苏州、安徽广德和越南海防。其中，广德新能源产业园一期工程于2023年5月30日奠基，规划年产20GW并网逆变器及2.7GWh储能电池。此前，固德威已于2022年拟定募资25.4亿元，用于扩充并网、储能逆变器产能40GW及储能电池4.5GWh。

市场与财务表现：

收入结构：2023年固德威预计收入约73.5亿元，欧洲市场贡献最大，东南亚市场占比5%。

毛利率：储能逆变器毛利率维持在45%左右，海外市场并网产品毛利率为35%-40%，国内市场毛利率约为海外的一半。

未来展望：固德威认为储能逆变器毛利率未来合理水平为35%-40%，但不会通过剧烈降价实现。当前供应端压力缓解，竞争格局恶化得到遏制，融资收紧和无效产能清理有助于行业有序发展。

行业趋势：

储能市场增长：交银国际研究报告显示，2023/24年全球储能逆变器增速预计达121%/56%，储能行业进入第二成长曲线爆发期。

中企出海东南亚：国内储能市场竞争激烈，企业纷纷布局东南亚市场。除固德威外，国轩高科、欣旺达、星恒能源、科士达、古瑞瓦特、晶科能源等企业也在东南亚设厂，将该地区视为新的增长机遇地。

阳光电源2025海外订单很少了吗

阳光电源2025年海外订单并未减少，反而呈现显著增长。

1. 逆变器订单情况

•2025年新签逆变器订单预计达190GW，较2024年的147GW增长29%，其中欧洲、拉美市场需求强劲，海外订单占比提升至40%。

2. 储能订单进展

•2025年1-9月，阳光电源新增海外储能订单规模达8.25GWh，排名行业前列，其中包括非洲Globeleq的153MW/612MWh储能项目及服务合作。

- 截至2025年7月28日，公司新签海外储能订单已超4GWh，后续仍有持续新增项目。

3. 海外营收表现

•2025年上半年海外营收253.79亿元，同比激增88.32%，占总营收比重攀升至58.3%，首次超过国内市场，印证海外业务扩张态势。

超猛的储能逆变器新贵，德业股份，业绩狂飙，下一个阳光电源

德业股份2022年中报业绩表现亮眼，主要受益于逆变器及除湿机业务增长，其竞争力源于成本、规模及管理能力优势，在储能板块中具备长期发展潜力，但能否成为“下一个阳光电源”需结合市场地位、技术积累及行业格局综合判断。

一、德业股份2022年中报业绩核心亮点净利润大幅增长：2022年上半年预计实现归母净利润3.6亿至4.2亿，同比增长60.15%至86.84%；扣非净利润3.5亿至4.1亿，同比增长62.85%至90.86%。二季度单季净利润2.28亿至2.88亿，环比增长73%至118%，扣非净利润环比增长92%至125%。业务结构优化：在热交换器业务受空调行业景气度下降影响营收同比减少41.30%的情况下，逆变器业务凭借高盈利能力占比提升，成为利润增长核心驱动力；除湿机业务因产品、品牌及渠道优势，销售收入大幅增长，叠加原材料价格下降，盈利能力显著提升。外部因素助力：俄乌冲突导致欧洲户用储能市场爆发，全球能源问题凸显，海外逆变器需求持续旺盛，公司通过优化产品结构、提升性能、开拓新市场，逆变器业务收入及利润同比大幅增长；上半年汇兑收益对净利润产生积极影响。二、德业股份竞争力来源分析成本与规模优势：制造业的核心竞争力之一在于成本控制，德业股份通过规模化生产降低单位成本，提升产品性价比。例如，逆变器业务在市场需求爆发时，凭借成本优势快速扩大市场份额。管理能力与迭代能力：公司具备快速响应市场变化的能力，能够在新领域（如储能逆变器）迅速布局并取得突破。此前多次行业升级均成功，证明其管理团队具备战略眼光和执行效率。供应链协同：通过优化供应链管理，确保原材料稳定供应并降低成本，例如除湿机业务因原材料价格下降，盈利能力显著提升。产品性能优化：持续投入研发提升产品性能，满足海外户用储能市场对高效、可靠逆变器的需求，增强客户粘性。三、与阳光电源的对比及潜在挑战市场地位差异：阳光电源作为全球光伏逆变器龙头，技术积累深厚、市场份额领先，且业务覆盖全球多个地区，品牌影响力强；德业股份虽增长迅速，但目前规模及市场覆盖范围仍较小。技术积累深度：阳光电源在储能系统集成、大型逆变器等领域技术领先，而德业股份主要聚焦户用储能逆变器，技术路线及产品矩阵相对单一。行业格局变化：储能逆变器市场处于快速增长期，需求增量短期大于供给增长，但长期需关注行业竞争加剧风险。德业股份需持续扩大产能、提升技术壁垒以巩固优势。估值与预期管理：市场对德业股份的追捧部分源于行业高增长预期，若未来业绩增速放缓或行业竞争加剧，估值可能面临调整压力。四、对储能板块投资的启示避免刻板印象：新兴行业爆发初期，市场炒作与真实增长常并存，需通过深入研究区分“真成长”与“概念炒作”。德业股份的案例表明，受益于行业大发展的公司具备业绩支撑，值得关注。关注企业基因：具备成本、规模、管理及迭代优势的企业，更易在新领域取得成功。例如，德业股份与通威股份均展现快速进入新行业并立足的能力，此类企业转型值得乐观期待。竞争无需过早担忧：在需求快速爆发的行业，市场增量短期可消化供给增长，优秀企业能通过自身能力解决竞争问题。投资者应聚焦企业核心竞争力，而非短期竞争格局。五、结论

德业股份2022年中报业绩验证了其受益于欧洲户用储能市场爆发的逻辑，逆变器及除湿机业务成为增长双引擎。公司竞争力源于成本、规模、管理及迭代优势，在储能板块中具备长期发展潜力。然而，能否成为“下一个阳光电源”需持续观察其市场地位提升、技术积累深化及行业格局演变。对于投资者而言，德业股份是储能板块中值得重点跟踪的标的，但需理性看待估值与成长预期，避免盲目追高。

炸裂！阳光电源Q3财报出炉：营收664亿，净利118亿，市值3439亿

阳光电源2025年Q3财报显示，公司前三季度营收664.02亿元，净利润118.81亿元，市值达3439亿元，储能业务超越逆变器成为第一大收入来源，海外市场拓展成效显著，光储充一体化业务打开增长新空间。

一、核心财务数据表现强劲营收与利润双增长：2025年前三季度，阳光电源实现营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%。其中，第三季度单季营收228.69亿元，同比增长20.83%；净利润41.47亿元，同比增长57.04%。市值稳居行业第一：截至10月28日收盘，阳光电源市值达3439亿元，稳居光伏行业市值排行榜首位，凸显其在资本市场的领先地位。二、储能业务成为核心增长引擎出货量与收入占比提升：2025年Q3单季，阳光电源储能出货量达9GWh，超过上半年总和；前三季度储能业务收入占比达45%，超越逆变器成为第一大收入来源。高毛利率与技术溢价：储能业务毛利率稳定在38%-40%的高位，显著高于行业平均水平。其构网型储能技术在沙特NEOM、英国Mendy等超大型项目中实现10%-15%的溢价空间，系统往返效率达93.5%，较行业平均水平高出3.5个百分点。三、海外市场拓展成效显著新增订单与收入占比：2025年Q3单季，阳光电源新增海外订单超15GWh，海外收入占比达60%，形成“国内稳基本盘、海外冲增量”的格局。全球化布局深化：公司业务覆盖120个国家和地区的520余个服务网点，在欧洲市场连续落地多个项目：

与BBOLT合作在荷比卢地区部署100MWh储能系统；

联合Insyte在西班牙建设全域光储充场站；

携手Schouten Energy在荷兰打造重卡储充示范站。

认证壁垒构建竞争优势：海外逆变器市场认证门槛极高（如VDE、UL认证需3年以上），阳光电源凭借技术积累和认证优势，形成核心竞争壁垒。四、光储充一体化业务打开增长新空间全链条服务能力：阳光电源的一站式解决方案已在全球50多个国家落地，涵盖光伏发电、储能调峰、电动汽车充电等环节。例如，西班牙南欧旗舰充电枢纽实现能源自给率超80%，运营效益提升30%。未来增长潜力：机构预测，随着四季度传统装机旺季到来及海外储能订单集中交付，阳光电源2025年全年营收有望突破900亿元，净利润将冲击160亿元，同比增长超50%。五、行业地位进一步巩固全球储能出货量领先：2024年阳光电源储能出货量达28GWh，超越特斯拉成为全球第一；2025年全球储能需求预计同比增长超50%，公司有望持续受益行业高增长。技术驱动长期发展：公司通过构网型储能技术、高系统效率等差异化优势，巩固行业龙头地位，为未来增长奠定坚实基础。

总结：阳光电源凭借储能业务爆发、海外市场拓展及光储充一体化布局，实现业绩与市值双提升。未来，随着全球能源转型加速，公司有望持续领跑行业，为股东创造长期价值。

湖北仙童科技有限公司 高端电力电源全面方案供应商 江生 13997866467