逆变器销售问题



逆变器丨裁员2200人、股价暴跌80％！

以色列逆变器制造商SolarEdge近两年累计裁员超2200人，股价一年内暴跌八成以上。以下是详细信息：

裁员情况：

第一轮裁员：2023年1月，裁员900人，占全球员工约16%，主要因欧洲库存高企导致订单取消，旨在降低运维费用。

第二轮裁员：2024年7月，裁员400人，半数在以色列，进一步削减成本。

第三轮裁员：2024年11月，关闭能源储存业务，裁员500人（韩国员工），同时处理库存过剩问题。

最新裁员：近期宣布全球裁员400人，预计节省开支900-1100万美元，裁员费用约300-500万美元（大部分在2025财年第一季度确认）。

累计裁员：近两年四轮裁员共超2200人。

财务与股价表现：

股价暴跌：一年内股价下跌超80%，但近期裁员消息公布后，盘前股价上涨超6%，总市值9.91亿美元，每股16.29美元。

2023年第三季度：销售额同比下降64%至2.6亿美元，Non-GAAP每股亏损15.33美元，减记10亿美元，警告下一季度利润率可能为零或负值，股价单日暴跌逾20%。

2023年第四季度：营收1.9亿美元，低于预期38.9%，预计Non-GAAP毛利率为-4%至0%（含IRA税收抵免收益）。

裁员与行业背景：

行业低迷：需求下滑、竞争加剧、库存过剩是裁员主因。

公司策略：除裁员外，正考虑采取额外措施削减成本，并计划重新关注核心太阳能和存储业务。

管理层表态：临时首席执行官Ronen Faier强调优先事项为财务稳定、夺回市场份额、聚焦核心业务，并将10.3亿美元减记归因于资产价值下降。

其他厂商动态：

美国Enphase Energy：2023年11月宣布裁员500人，关闭墨西哥部分业务；12月裁员10%（350人），停止罗马尼亚和美国威斯康星州制造业务，设备转移至南卡罗来纳州和德克萨斯州。

中国企业：2023年三季度表现稳健，无裁员消息，重点提升经营管理能力（如促进回款、控制支出）。例如：

阳光电源前三季度营收499.46亿元，归母净利润76亿元；

锦浪科技营收同比增长11%；

上能电气净利润大幅增长；

11家中国逆变器企业中8家单季营收同比增长，5家归母净利润同比增长。

太打脸！3家机构数据揭逆变器出货排名乱相！

2021年全球逆变器出货排名存在数据矛盾，华为与阳光电源的排名因不同数据来源呈现差异，反映出行业统计乱象。 具体分析如下：

不同机构及来源的逆变器出货数据汇总IHS Markit数据2021年全球逆变器出货量排名前十的企业依次为：阳光电源、华为、锦浪科技、古瑞瓦特、SMA、固德威、Power Electronics、上能电气、Solaredge、TMEIC、Fimer。其中，阳光电源、华为、锦浪科技、古瑞瓦特占据前四，固德威和上能电气分列第六和第八。户用光伏逆变器方面，古瑞瓦特排名第一，随后是Solaredge、Enphase Energy、华为、SMA、固德威、锦浪科技、Fronious、首航新能源和阳光电源。彭博新能源财经（BloombergNEF）相关推算2021年全球光伏装机184GW，按国际平均1.1容配比换算，交流侧逆变器市场容量约为167GW。根据财报推算，阳光电源、SMA、锦浪、固德威、上能电气、SolarEdge、正泰电源、Enphase和德业9家上市公司的逆变器出货量达113GW；其他上市公司和非上市公司（如古瑞瓦特、科华数据等）累计出货量约25GW。华为光伏军团2021年逆变器出货量推算约为34GW。东吴证券研报预测值

第一次预测：阳光电源出货占比31.3%，华为23.1%，锦浪科技10.0%，SMA7.5%，古瑞瓦特7.4%，固德威5.6%。

第二次预测：阳光电源出货占比32.41%，华为22.22%，锦浪科技11.57%，固德威7.41%，古瑞瓦特5.86%，SolarEdge4.29%。

企业公布数据

华为光伏军团：2021年智能光伏逆变器全球发货超过52GW，储能系统全球发货超过2GWh。

阳光电源：2021年光伏逆变器销售量为47GW，储能系统全球发货量达3GWh。

数据矛盾点分析

华为与阳光电源的排名争议

机构数据：IHS和东吴证券的统计均显示，2021年华为智能光伏逆变器全球出货排名第二，阳光电源排名第一。

企业数据：华为公布的52GW出货量及媒体报道称其“连续多年保持全球第一”，与机构数据存在严重矛盾。若按华为数据，其出货量（52GW）远超阳光电源（47GW），排名应居首；但按机构数据，华为出货量（约34GW至22.22%占比）低于阳光电源，排名第二。

数据差异的可能原因

统计口径不一致：机构可能仅统计逆变器出货量，而企业数据可能包含储能系统或其他关联产品；或机构未覆盖全部市场（如某些区域或细分领域），导致企业实际出货量更高。

数据来源差异：机构数据可能基于财报、行业调研或第三方报告，而企业数据为内部统计，可能存在统计方法或范围的不同。

数据“注水”嫌疑：企业为提升市场地位或股价，可能夸大出货量；或机构统计失误，如样本偏差、数据更新滞后等。

行业乱象的深层原因统计标准模糊：逆变器市场涵盖集中式、组串式、户用等多种类型，不同机构对产品分类、应用场景的界定可能不同，导致数据难以直接对比。利益驱动：企业可能通过调整数据发布策略（如选择有利机构合作、强调特定市场数据）来塑造自身形象；机构也可能因商业合作或竞争关系影响数据客观性。监管缺失：目前缺乏统一的行业数据统计规范和第三方审核机制，导致数据真实性难以验证，乱象频发。总结

2021年全球逆变器出货排名乱象的核心矛盾在于华为与阳光电源的排名差异，其背后是机构统计数据与企业公布数据的严重不一致。这一现象反映了行业统计标准模糊、利益驱动及监管缺失等问题，需通过建立统一规范、加强第三方审核等方式加以改善。

一家成立不到3年的户储企业赴港IPO，创始人有来头还有故事！

思格新能源（上海）股份有限公司是一家成立不到3年便赴港IPO的户储企业，其创始人许映童为华为前高管，公司自带“华为基因”且发展迅速。 以下是详细介绍：

公司概况

思格新能源（上海）股份有限公司于2022年5月24日成立，到2025年5月24日才满3年。2024年1月13日完成股份制变更，2月21日向港交所提交上市申请，保荐人为中信里昂证券有限公司、法国巴黎证券（亚洲）有限公司。

思格新能源首款光储充一体化产品SigenStor于2023年6月在德国发布，主要面向海外户用储能市场。该产品采用五合一模块化设计，将光伏逆变器、直流充电模块、储能变流器（PCS）、储能电池和能源管理系统（EMS）融合为一体。

2024年前三季度，思格新能源在全球分布式光储充一体机市场的市场份额为5.9%，排名全球第三；营收已达到6.9亿元，有望成为最快实现1亿美元营收的户储企业。目前公司拥有700余名员工，分销商达到99家，遍及全球60个国家和地区。

创始人背景

公司法人许映童现年50岁，此前效力华为近23年。他于2015年7月开始担任华为智能光伏解决方案总经理，2016年1月成为华为智能光伏业务总裁，直至2019年12月。在担任该职务期间，正值华为光伏逆变器业务高速增长时期，华为光伏逆变器业务从2011年开始布局，到2015年出货量做到全球第一，且一直保持领先地位，许映童也因此被视作华为光伏板块的干将之一。

2019年华为前员工李洪元“251事件”发生，李洪元在华为逆变器业务部门工作期间，许映童是其顶头上司。媒体援引华为前员工说法称，此次事件主要或涉及华为的光伏逆变器销售问题，可能牵扯多位相关领导。虽无法确定该事件与许映童是否存在直接联系，但2019年12月左右，许映童调离华为智能光伏部门，改任华为升腾计算业务总裁，2021年12月18日还以该身份出席了2021东湖国际人工智能高峰论坛并发表演讲。2022年5月24日，许映童创立思格新能源。

融资情况

因许映童曾带领团队将华为逆变器业务干到全球第一，其创业项目获得了一众明星机构的青睐。两年来，思格新能源已获得7亿元融资，到2024年1月最新一轮融资时估值已达到42亿元。

投资方包括高瓴资本、华登国际、云晖资本、钟鼎资本等知名机构。在2022年5月成立1年多没有销售收入的情况下，仍能持续获得融资，可见机构看中许映童的能力。

产品优势与市场前景

SigenStor不仅可直接与光伏系统相连储存电力，还具有一体化设计可大幅节约安装时间和成本的优势。许映童认为未来光伏行业的商业模式将从“光伏发电为目标”转变为“储能用电为核心”，通过储能技术实现就地消纳，提高自发自用率，减少对售电的依赖，这种转变有助于解决电网消纳问题，提升能源系统的灵活性和稳定性，满足用户需求，推动光伏行业的可持续发展。

SigenStor一经推出后销量快速攀升，带动经营业绩快速增长。在打开海外户储市场后，成立不到3年的思格新能源驶入发展快车道。

德业股份遭遇产品质量负面报道

德业股份已关注到德国市场产品质量负面报道，正在积极处理，否认偷工减料，并提出产品升级解决方案，同时公布上半年预计净利润大幅增长。具体内容如下：

负面报道内容：近期，德国媒体等援引一位博主的测评拆机视频称，德业股份的微型逆变器内部缺乏继电器，与其在VDE4105认证中的声明不符，其中一条视频已获得28万浏览量。VDE4105认证是德国的分布式发电系统低压并网标准，继电器是一种输入保护开关，可以防止电池板短路或过电压等情况损坏逆变器，逆变器中安装继电器可控制电路的开关和保护电路的安全。公司回应及处理措施：

否认偷工减料：德业股份7月9日晚间在其召开的小范围交流中回应称，该公司不会因为偷工减料而减少配置继电器，继电器成本并不高，不超过4元人民币，未安装该配件并不是因为成本。

提出产品升级方案：其研发部门已经提出了产品升级的解决方案，即在微型逆变器的交流端增加一个自动断开装置，在电网和设备出现异常时，自动断开装置会启动，在达到内置继电器同样效果的同时，也方便售后维护。

事件影响：

股价波动：受该消息影响，德业股份7月10日股价下跌了6.81%。

销售情况：2022年，德业股份直接销往德国的微型逆变器销售金额为7343.87万元，占营业收入的比例为1.23%。

公司利好消息：7月10日盘后，德业股份宣布2023年上半年预计净利润为13亿元 - 13.8亿元，同比增长188.58% - 206.34%。

海尔逆变器好卖不

海尔逆变器在特定场景下相对好卖，但需结合具体需求判断。其市场表现受品牌、技术、价格及渠道等多重因素影响，以下从不同维度展开分析：

品牌与渠道优势显著海尔作为家电领域头部品牌，具备高市场认知度和用户信任基础。其逆变器产品依托家电销售网络（如线下门店、电商平台）及全国维修网点，线下购买便利性和售后响应速度优于小众品牌。尤其在家庭备用电源、家电配套场景（如应急电源）中，用户更倾向选择熟悉品牌，这为海尔逆变器提供了天然销售优势。

技术定位偏向中端市场海尔逆变器以稳定性能和基础功能为核心，技术路线侧重性价比，适合家用或小型商用场景。例如，其产品在常规环境下可满足家庭太阳能系统、小型UPS电源等需求，且价格亲民、操作简单。但需注意，在极端环境（如高温、高负载）或专业光伏领域（如大型电站、高频率工业使用）中，其效率可能下降，专业用户更倾向选择专精品牌（如华为、阳光电源）。

用户需求匹配度决定销量

推荐场景：家庭备用电源、小型太阳能系统、预算有限的入门用户。这类用户对价格敏感，且需求以基础供电为主，海尔逆变器的性价比和品牌保障更具吸引力。谨慎场景：大型光伏电站、高频率工业使用。此类场景对效率、耐久性要求极高，海尔逆变器的技术参数可能无法满足专业需求。

市场竞争与用户反馈用户反馈显示，海尔逆变器稳定性尚可、价格亲民，但极端环境下性能波动是主要短板。在市场竞争中，其通过家电渠道渗透中端市场，与专精品牌形成差异化竞争。例如，在家电配套场景中，用户可能因“一站式购买”需求选择海尔逆变器，而非单独采购专业品牌。

总结海尔逆变器的销量潜力取决于目标市场定位：若聚焦家庭及小型商用场景，依托品牌和渠道优势可实现较好销售；若试图切入专业光伏领域，则需突破技术瓶颈。对于普通用户而言，其性价比和便利性是主要卖点；对于专业用户，则需权衡性能与品牌溢价。

德业股份逆变器年销量下滑34%，疑似遭遇德国大面积退货

德业股份逆变器年销量下滑34%（年报数据为33.84%），主要受德国市场退货影响，但南非市场表现强劲部分抵消了损失。以下是具体分析：

一、销量下滑与退货情况

销量数据：2023年德业股份逆变器销量同比下降33.84%，销售量为88.9万台，营收44.3亿元，占总营收的59.22%。退货原因：第四季度经营现金流约为-5422万元，疑似因德国继电器事件导致微逆退货。退货直接导致逆变器整体库存同比增长151.83%，达35.26万台。生产影响：受退货及欧洲高库存影响，逆变器产量同比下降24.26%，至110.47万台。

二、市场结构与区域表现

主要市场：逆变器主要出货地区为南非、德国、巴西、印度。其中，南非市场表现突出，2022年储能市占率超30%，位居全球首位，收入占比达35%左右，积累数千家安装商。南非市场红利：2023年南非市场毛利率高达52.68%，境外营收约43.4亿元，同比增长25.6%，成为业绩增长的核心驱动力。德国市场拖累：德国退货导致产销量同比大幅下滑，但未影响整体境外营收增长，说明其他市场（如南非、巴西）的增量弥补了德国的损失。

三、财务表现与业务调整

整体业绩：2023年总营收74.8亿元，同比增长25.59%；净利润17.91亿元，同比增长18.03%。逆变器业务营收同比增长11.95%，毛利率上涨4.14%，显示产品结构优化或成本控制成效。产能规划：在建逆变器产线277万台，预计2026年投产。但需警惕竞争对手扩产、政策补贴减少导致户储需求下降的风险，可能引发新增产能库存消化问题。业务拓展：2023年首次发展工商业储能产品，瞄准中国工业用电需求旺盛及峰谷价差变化大的市场机遇，与昱能科技等同行同步布局。

四、关键结论

德国退货是销量下滑主因：继电器事件导致微逆大规模退货，直接冲击产销量及库存水平，但未扭转整体营收增长趋势。南非市场成关键支撑：高市占率、高毛利率及稳定客户群使南非成为业绩核心增长点，有效对冲德国市场风险。未来风险需关注：产能扩张需匹配市场需求，需警惕政策变动及竞争加剧对户储业务的影响；工商业储能或成新增长极。

1261亿市值蒸发！数据造假传闻带崩一条赛道，苏州逆变器龙头固德威“澄而不清”

A股28家光伏逆变器上市公司近3个交易日市值累计蒸发1261亿元，其中固德威市值减少138.49亿元，其澄清公告未能完全消除市场疑虑，行业估值偏高与业绩压力或是股价下跌的核心原因。

一、事件背景与核心数据

市值蒸发规模

近3个交易日（8月29日-9月1日），A股28家光伏逆变器上市公司市值累计蒸发1261亿元。

跌幅前三的公司：阳光电源（-302.24亿元）、固德威（-138.49亿元）、锦浪科技（-129.19亿元）。

跌幅前三的个股：固德威（-27.02%）、动力源（-24.11%）、锐新科技（-17.40%）。

行业板块表现

光伏设备板块（BK1031）自8月19日创历史新高后大幅回撤，8月31日单日下跌6.34%，至9月1日累计下跌15.67%，同期上证指数仅跌2.82%。

二、数据造假传闻的起源与发酵

传闻源头

8月29日中午，微信公众号“赶碳号科技”发布文章《调查|逆变器全行业数据造假？古瑞瓦特、固德威、首航新能海外销售之谜》，质疑部分企业海关数据与公开财报不一致。

文章以固德威为例，称其2021年海关统计的38国贸易总额为2.25亿元，而公司公告的海外销售总额为17亿元，仅占13.24%。

市场反应

传闻引发光伏逆变器板块集体下跌，固德威股价3个交易日累计跌幅达27.02%。

投资者担忧行业数据造假可能波及全产业链，导致资金避险情绪升温。

三、固德威的澄清与市场质疑

公司回应

8月31日晚间，固德威发布澄清公告，称文章内容不属实，并解释：

2021年境外销售收入17.02亿元，前15大国家或地区销售额占比92.27%。

文章仅提及巴西、印度、土耳其、墨西哥4国，而公司在4国的销售收入占比为22.34%（约3.8亿元），远高于文章中的2.25亿元。

市场质疑点

数据差异未完全解释：固德威在4国的销售收入（3.8亿元）仍比文章统计的2.25亿元高出近70%，公司未说明差异原因。

业绩压力加剧担忧：

2022年上半年归母净利润5462万元，同比下降64.3%，经营性现金流同比大降178.3%。

公司称成本上升（半导体、物流等）和费用增长（员工、股权激励）是主因，但市场对其盈利能力恢复存疑。

四、行业估值与业绩压力分析

估值水平偏高

截至9月1日，主要光伏逆变器企业动态市盈率：

固德威：342.45倍

锦浪科技：108.39倍

德业股份：99.97倍

阳光电源：92.20倍

券商分析师指出，高估值下市场对利空消息敏感，传闻仅是导火索，核心矛盾是估值与业绩的匹配性。

行业增长与竞争格局

出口强劲：2022年全球前十大逆变器品牌中，中国占据六席（阳光电源、固德威、锦浪科技等），出口规模持续增长。

业绩分化：部分企业因成本压力利润下滑，而微型逆变器领域（如禾迈股份、昱能科技）因高毛利产品表现亮眼，股价创历史新高。

五、事件影响与后续展望

短期影响

光伏逆变器板块估值回调压力增大，资金可能流向低估值或业绩确定性更强的细分领域。

若监管介入调查数据造假传闻，可能进一步加剧市场波动。

长期逻辑

行业需求仍受全球能源转型驱动，但企业需通过技术升级和成本控制维持竞争力。

高估值个股需用业绩增长消化估值，否则可能面临持续调整。

图：光伏设备板块指数日K线图（8月19日-9月1日）图：近3个交易日光伏设备上市公司跌幅前十

IPO观察｜重销售、轻研发、低毛利，昱能科技能成下一个禾迈股份吗？

昱能科技较难成为下一个禾迈股份，二者在市场地位、营收增速、毛利率、研发投入等方面存在明显差异。具体分析如下：

市场地位与营收规模：

昱能科技虽为全球微型逆变器第二大厂商，但国内市场占有率远低于禾迈股份。报告期内，昱能科技境内微型逆变器销售收入未曾超过300万元，而禾迈股份在千万级别。

从营收规模来看，2018-2020年，昱能科技剔除配件后的微型逆变器营收规模虽持续高于禾迈股份，但禾迈股份的赶超之势明显。昱能科技2019年、2020年剔除配件后的微型逆变器营收同比增速分别为61.6%、20.02%，而禾迈股份的同比增速达到了162.11%和67.95%。截至2021年6月末，禾迈股份微型逆变器营收已达1.62亿元，占昱能科技的78%。

毛利率水平：

昱能科技的微型逆变器产品毛利率表现不敌禾迈股份。2018-2020年度，昱能科技微型逆变器产品的毛利率分别为35.44%、35.26%和36.69%，明显低于禾迈股份的46.34%、45.96%和53.79%。

昱能科技解释称，定价策略、境外销售区域、生产模式、业务模式、业务协同性等因素的差异，导致其与禾迈股份在微型逆变器的毛利率上差异较大。

研发投入与销售费用：

昱能科技存在重销售、轻研发的问题。报告期内，昱能科技的研发费用占当期营业收入的比重逐年下降，而同行业可比公司研发费用率的平均值不仅高于昱能科技，且趋势是逐年上升。

同期，昱能科技的销售费用率始终远高于同行业可比公司平均值，同时销售费用几乎是研发投入的两倍。昱能科技解释称，这主要因为报告期初公司销售规模较小，积极开拓市场销售费用支出较多，以及报告期内公司积极进行全球业务布局，境外销售占比较高，通过在当地自建销售团队以更好地服务当地客户，使得相关销售费用支出较多。

未来挑战与机遇：

昱能科技此次谋求科创板上市，拟募资5.56亿元，其中2.72亿元用于研发中心建设项目，8319.32万元用于全球营销网络建设项目，2亿元用于补充流动资金。这表明昱能科技在努力提升研发实力和市场拓展能力，但重销售轻研发、产品毛利率水平相对较低等问题仍是其面临的挑战。

禾迈股份发行上市时的火热表现，为昱能科技提供了一定的市场关注度和期待，但昱能科技需克服自身存在的问题，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

湖北仙童科技有限公司 高端电力电源全面方案供应商 江生 13997866467