eqb逆变器



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孚能科技中报大幅超预期，盈利拐点显现，未来值得期待，但能否成为下一个宁德时代尚需观察。以下从业绩表现、超预期原因、未来展望三个方面进行详细分析：

业绩表现营收大幅增长：预计公司2022年半年度实现营业收入为47亿至57.4亿，与上年同期相比，增加38亿至49亿，同比增长435.94%至555.03%。亏损同比减少：预计2022年半年度实现归母净利润 -1.91至 -1.27亿元，亏损同比减少15.51% - 43.68%；扣非归母净利润 -3.05至 -2.42亿元，亏损同比减少9.45% - 28.35%。Q2利润转正：取中报业绩预告中值，22Q2实现营业收入36.9亿元，同比增长624%；归母净利润0.85亿元；扣非归母净利润0.24亿元。剔除减值损失和股权激励费用后，预计Q2单季度的归母净利润达2.3 - 2.4亿元，按此增长态势，22年有望实现归母净利润转正。超预期原因价格传导机制建立：公司客户主要是广汽Aion S/V等以及海外奔驰EQA/EQB/EQS等，均已建立价格传导机制，价格传递超预期，缓解了成本压力。此前因锂电池上游原材料涨价、持续研发投入及出货规模较小，公司承受巨大成本压力，去年Q3毛利率转负，今年Q1才转正，Q2利润能大幅增长与价格传导顺利密切相关。规模效应与管理优化：规模效应释放带动生产制造环节效率提升，同时公司管理进一步优化，期间费用率下降，提升了盈利能力。上游部分材料降价：锂电池上游除锂矿环节外，其他材料在二季度降价明显，也助力公司利润增长。客户销量不错：欧洲主机厂商电动车销量方面，2022年上半年，宝马（含MINI）75890辆，同比增长110.3%；奥迪50033辆，同比增长53%；奔驰（不含smart）45400辆，一季度同比增长超200%，二季度同比增长90%；保时捷18900辆，同比降低4.8%，BBA上半年纯电销量不逊色于国内新造车，使得孚能科技装机量排行不错。此外，广汽埃安发展良好，出货量不错，出租车市场接受度高，也促进了孚能科技业绩增长。未来展望行业机会多：虽然锂电池行业已出现几个巨无霸，但在行业大爆发情况下，后排公司仍有很多机会。孚能科技做软包电池，竞争压力相对方形电池小，且动力电池技术还在迭代，软包电池未来存在更大机会。储能行业带来新增长点：储能行业大爆发，软包电池迎来新机遇，对孚能科技是全新增长点。市场炒作储能行业主要聚焦逆变器，但锂电池公司更具优势，锂电池产业链整体壁垒更高，理论上储能行业龙头应是锂电池龙头。市值有优势：相比其他锂电池巨头，孚能科技市值不大，在差异化技术路线下，相比市值差不多的二三线电池厂商，更具期待价值。不过，要成为下一个宁德时代，孚能科技还需在技术研发、市场份额扩大、盈利能力持续提升等多方面不断努力，未来能否实现这一目标，仍有待持续观察。

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