逆变器25.4



德业股份一季报业绩

德业股份2024年一季度业绩表现亮眼，营收与净利润均实现大幅增长，光伏逆变器业务成为核心增长引擎。

一、核心业绩数据（2024年一季度）

1. 营业收入：约25.4亿元，同比增长123.3%；

2. 净利润：约5.6亿元，同比增长215.7%；

3. 扣非净利润：约5.3亿元，同比增长232.6%；

4. 毛利率：约32.1%，同比提升5.1个百分点。

二、业绩增长核心驱动因素

1. 光伏逆变器业务爆发

受益于全球光伏装机需求增长，公司逆变器产品销量与均价双升，该业务营收占比超70%，成为业绩增长主力。

2. 储能业务快速拓展

户用储能产品出货量同比大幅提升，叠加海外市场需求旺盛，推动储能板块营收高速增长。

3. 毛利率提升

产品结构优化（高毛利逆变器占比提升）、规模效应及原材料成本下降，共同带动毛利率显著改善。

三、市场与行业背景

1. 全球光伏装机量持续增长，据国际能源署（IEA）预测，2024年全球光伏新增装机将超300GW；

2. 欧洲、东南亚等地区户用光伏需求旺盛，带动逆变器及储能产品出口增长；

3. 公司技术优势（如高效组串式逆变器、储能系统解决方案）进一步巩固市场地位。

四、后续展望

1. 公司计划加大研发投入，重点布局新型储能技术与海外本地化生产；

2. 随着全球能源转型加速，光伏与储能市场需求有望持续释放，公司业绩增长具备较强确定性。

首个海外工厂投产！增18万台储能PCS产能

固德威首座海外工厂在越南投产，新增18万台储能PCS（储能逆变器和并网逆变器）年产能。 以下是详细信息：

投产概况：固德威越南工厂于3月11日正式投入运营，并在越南海防市举行开业典礼。该工厂是固德威在东南亚的第一座生产基地，也是其在中国境外开设的第一家工厂。

产能规模：工厂总面积约14800㎡，满产后可实现18万台/年的储能逆变器和并网逆变器产能。这一产能扩充将显著提升固德威的全球供应能力，满足国际市场对储能设备的需求。

全球布局：固德威目前已形成三大生产基地的全球化布局，包括江苏苏州、安徽广德和越南海防。其中，广德新能源产业园一期工程于2023年5月30日奠基，规划年产20GW并网逆变器及2.7GWh储能电池。此前，固德威已于2022年拟定募资25.4亿元，用于扩充并网、储能逆变器产能40GW及储能电池4.5GWh。

市场与财务表现：

收入结构：2023年固德威预计收入约73.5亿元，欧洲市场贡献最大，东南亚市场占比5%。

毛利率：储能逆变器毛利率维持在45%左右，海外市场并网产品毛利率为35%-40%，国内市场毛利率约为海外的一半。

未来展望：固德威认为储能逆变器毛利率未来合理水平为35%-40%，但不会通过剧烈降价实现。当前供应端压力缓解，竞争格局恶化得到遏制，融资收紧和无效产能清理有助于行业有序发展。

行业趋势：

储能市场增长：交银国际研究报告显示，2023/24年全球储能逆变器增速预计达121%/56%，储能行业进入第二成长曲线爆发期。

中企出海东南亚：国内储能市场竞争激烈，企业纷纷布局东南亚市场。除固德威外，国轩高科、欣旺达、星恒能源、科士达、古瑞瓦特、晶科能源等企业也在东南亚设厂，将该地区视为新的增长机遇地。

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