逆变器关税



印度8月再加关税！MSC公布最新亚洲航线！COSCO敏感品名通知！

印度计划8月起加征关税，MSC升级亚洲内部网络，COSCO加强敏感品名监控，广州港扩大国际航线，HMM子公司更名。以下是详细信息：

印度8月起或再加征关税加征关税计划：印度计划对来自中国和其他地区的大约300种产品设置更高的贸易壁垒，并提高进口关税。进口商品检查：印度政府将加强对从斯里兰卡、孟加拉国、韩国和东盟地区进口商品的检查力度，以防止中国产品通过这些国家转运至印度。电商产品标注：印度要求在8月1日前，所有电商产品均需标注“原产国”及其他信息。光伏组件和逆变器关税：印度预计8月起对进口光伏组件征收20%—25%关税，并在一年内将太阳能组件的基本关税提高到40%。同时，计划将中国制造光伏逆变器关税抬高到25%，尽管该政策尚未落地，但国内呼声很高。MSC公布其最新的亚洲内部网络服务升级：地中海航运公司宣布升级其亚洲内部网络，增加一项新的服务，并更新现有的4条航线。新服务推出：从7月20日的第30周开始，新的服务将为来自大中华区和东南亚的长途货运提供直接连接，覆盖印尼、华南、台湾、菲律宾、越南和泰国之间的港口。“海马”服务：地中海航运将于7月25日推出新的“海马”服务，集装箱船MSC Gianna将从丹戎帕拉帕斯港起航，航线包括：Tanjung Pelepas – Singapore – Jakarta – Yantian – Kaohsiung – Manila – Vung Tau – Laem Chabang – Tanjung Pelepas。海鸥号服务更新：上海是更新后的海鸥号服务的起航港，将于7月16日与MP号Gronk起航。COSCO：部分敏感品名的鉴定要求敏感品名监控：COSCO总部已开始每日在系统中自动触发敏感品名报表，只要涉及以下品名，后台会自动发送清单要求口岸单票核查。监控的敏感危险品品名：包括木炭、锂电池、锂离子电池、锂金属电池、锂蓄电池、锂离子蓄电池、炭黑、活性碳、黄麻根炭、烧烤炭、椰壳炭、竹炭、水烟炭、机制炭等，以及对应的HS编码，如2803000000、4402900010等。广州港扩大国际集装箱连接国际航线数量：广州港已将其国际集装箱航线扩大至119条。新航线增加：韩国船舶运营商泛海航运本月增加了一条连接广州和韩国的航线。吞吐量增长：广州港是增长最快的港口之一，2019年总吞吐量位居第五。截至7月7日，已开通163条到广州的集装箱班轮，其中国际班轮119条。新航线开通：在H1 2020年期间，开通了12条连接广州的非国内航线，包括马士基航运改版的连接俄罗斯和东南亚的PH5远东航线、4条连接广州和东南亚的航线以及一条连接广州和加拿大的航线。数字化推进：广州港集团与中国联通正在建设粤港澳大湾区首个全自动码头，推进5G智能港口应用系统建设。HMM子公司更名为韩新远洋船务更名信息：韩国HMM在中国台湾地区的全资子公司现代海锋船务宣布更名为韩新远洋船务代理股份有限公司（HMM SHIPPING AGENCY CO.LTD.）。服务提供：韩新远洋船务将持续提供台湾地区直靠美国西南&西北&东岸以及加拿大的优质运送服务，其PS4航线从基隆港直达美西南，增强在台湾地区北部的竞争力。亚洲航线经营：持续稳定经营台湾地区至中东航线，并增加沙特阿拉伯与卡塔尔直靠航点服务。深化东西印度与巴基斯坦及所有主要内陆航点的运输服务，近洋航线方面韩国泰国新加坡马来西亚菲律宾皆由自有船队持续提供快捷运输服务。“HMM GDANSK”号首航：该公司自有超大型集装箱船“HMM GDANSK”号于7月9日首航高雄，该船运力达23964TEU，预计将于6月29日离开釜山港，依次停靠宁波－上海－厦门－高雄港－香港－盐田－苏伊士－鹿特丹－汉堡－安特卫普－伦敦－苏伊士－杰贝阿里等港口。

重要！印度新年全面调整关税，超30种产品进口税提高5%-100%！

印度在2021/2022财年预算案中对超30种产品进口关税进行了调整，调整幅度在5%-100%之间，涉及电子、钢铁、化工、汽车零部件、纺织品、黄金、玩具、鞋类等多个行业。 具体调整情况如下：

关税降低的产品废铜：关税降至2.5％。废钢：免关税（截至3月31日前）。石脑油：关税降至2.5％。新闻纸和轻质铜版纸：进口的基本关税从10％降低至5％。黄金和白银：基本关税减至7.5％；对其他金矿的关税从11.85％下调至6.9％；白银锭的收益率从11％升至6.1％；铂金的关税从12.5％降至10％；黄金白银的发现比例从20％降低到10％；10％的贵金属硬币关税从12.5％下降。非合金、合金和不锈钢材质的半成品、板材和长材：进口税降低至7.5％。尼龙片，尼龙纤维和纱线：基本关税（BCD）降低至5％。珠宝和宝石：关税从12.5％降至7.5％。太阳能逆变器：关税由5%提高至20%（虽整体为提高，但属于太阳能产品关税结构调整的一部分，且存在其他太阳能产品关税提高更显著的情况，此处按信息列出以体现关税调整的多样性）。关税提高的产品棉花：关税从0提高到10％。生丝和丝纱：进口关税从10%提升到15%。隧道掘进机：需缴纳7％的关税，其零件的关税为2.5％。鞋类：关税从25%提高到35%。玩具：关税从20%提升到了60%。座椅、灯具和床垫等家具：税率将从20%上调至25%。风扇、食物研磨机/搅拌器、剃须刀、热水器、烤箱、烤面包机、咖啡机、加热器和熨斗等电器以及文件柜和纸盘等固定物品：关税从10%增加到20%。商用冰箱：关税从7.5%提高到15%。冰箱和空调压缩机：关税从10%提高到12.5%（部分信息提及从12.5%提高到15%，可能存在不同产品或调整阶段，此处按主要信息列出提高情况）。铁路运输风扇：关税从7.5%提高到10%。焊接和等离子切割机：关税从7.5%提高到10%。电动汽车方面：

进口完全建成的电动公交车和电动卡车：关税从25%提高到40%。

公共汽车、卡车和两轮车的半成品：关税从15%提高到25%。

乘用车和三轮车：关税从15%提高到30%。

所有电动汽车的进口套件（零部件进口到印度再进行组装）：关税从10%提高到15%。

手机某些部分：关税从“零”提高到2.5％，包括手机零组件的组装印刷电路板(PCBA) 、相机模组(Camera Module)、连接器(Connector)。LED灯或装置(LED Lights or Fixture)：进口关税从5%调升至10%。去壳核桃：关税从30%提高到100%。额外征税情况

印度新财年预算推出农业基础设施与发展中心（AIDC），对某些商品加征额外关税，这些更改于2021年2月2日生效。例如：

棕榈油：基础进口关税从27.5%下调至15%，但将对进口另外征税17.5%。苹果：额外征税35%。豌豆：额外征税40%。

阳光电源储能反超，正式回应美国关税影响

阳光电源储能业务反超逆变器业务成为第一大构成，并针对美国关税影响作出回应，通过调整美国市场策略、释放海外产能及加强全球市场布局，仍有望实现全球市场20%至30%的增长。具体内容如下：

储能业务反超逆变器业务

业绩表现：2024年阳光电源储能系统营收达249.6亿，增长40.21%，占公司总营收32.06%（2023年占24.64%）；储能系统出货量同比增长超170%，达28GWh。储能业务毛利91.6亿，首次超过逆变器业务的90亿，成为第一大业务构成。

市场对比：2025年一季度储能业务发货12GWh，同比增长470%，而特斯拉今年一季度全球储能系统新增装机量为10.4GWh，阳光电源在储能业务增速上表现突出。

针对美国关税影响的回应

暂时调整美国业务

阳光电源表示面对美国市场高关税的不确定性，选择暂时不做或者减少在美国的业务，保留现有市场份额，等待关税政策明朗后再做调整。

同时积极拓展其他小型离网市场、充电桩市场以及工商业储能市场，并持续优化大储和集中式逆变器业务，预计今年下半年会见到一些成效。

海外产能释放弥补空缺

阳光电源逆变器发货正常，泰国工厂与美国市场有关，第一季度提前预判到特朗普关税风险，加快了出货速度，甚至将第二季度的部分货物提前发送到美国。

储能货物因装置体积大、保管和充电等问题，加上电芯供应紧张，暂时处于暂停状态。但有海外产能可以释放，可一定程度弥补美国市场的暂时空缺，对于暂停原因及未来救济措施和应对策略，将根据市场情况和关税政策发展作出相应调整。

全球市场增长预期

在全球其他市场，阳光电源在东南亚、澳大利亚以及南美洲、加勒比海地区等增长已经相对不错，欧洲、亚太地区和国内市场也仍然保持增长态势。

尽管美国市场预期有所下调，预计影响有限（预期发货量几个百分点），如果未来关税形势发生变化或海外产能迅速提升，这一影响可以被部分弥补，整体全球市场仍有望实现20%至30%的增长。

全球市场布局与项目成果

市场布局：海外印度和泰国工厂产能已达25GW，在海外建设了超20家分支机构，全球五大服务区域，超520家服务网点和数百家重要的渠道合作伙伴，产品已批量销往全球180多个国家和地区，海外员工1774人，同比增长16.86%。

项目成果：2024年，阳光电源储能系统不断斩获来自中东、英国、澳大利亚、菲律宾的多笔GWh级大单，其中包括与沙特ALGIHAZ签署的7.8GWh中东标杆储能项目，以及与英国Fidra Energy签署的4.4GWh欧洲最大储能合作协议。其中，7.8GWh储能项目的电池储能系统，阳光电源仅用58天就制造完毕，并从江苏太仓港装运，超过200名阳光电源的工程师已前往沙特协助完成项目。

美国24%附加关税针对哪些产品

美国暂停加征的24%“对等关税”主要涉及消费电子与半导体、机械与电气设备、纺织服装与轻工产品、新能源与汽车零部件、医疗设备与药品五大类商品。具体如下：

1. 消费电子与半导体该类别涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑等消费电子产品，占中国对美电子产品出口的30%-40%。此外，半导体设备及零部件（如刻蚀机、薄膜设备）的关税也显著下调，此前综合税率高达54%-84%，暂停后降至30%-60%。这一调整直接降低了中国企业在美市场的成本压力，增强了产品竞争力。

2. 机械与电气设备能源设备领域，光伏逆变器、风电组件等此前面临70%-100%的高关税，暂停后出口压力大幅缓解；工业机器人及自动化设备的关键零部件（如伺服电机）关税从54%降至30%，有助于中国高端制造企业维持对美供应链的稳定。

3. 纺织服装与轻工产品纺织品、鞋类、家具等传统出口商品受关税暂停政策影响显著。2024年中国对美出口此类产品总额达4686亿元，关税暂停延缓了订单向东南亚转移的趋势，为相关企业争取了产业升级的时间窗口。

4. 新能源与汽车零部件美国对中国锂电池进口依赖度高达80%，此次关税暂停直接利好锂电池产业；永磁体、汽车零部件（如轮胎、传动系统）的关税调整也减轻了特斯拉等供应链企业的短期压力，巩固了中国在新能源领域的全球地位。

5. 医疗设备与药品高端医疗影像设备、原料药此前面临50%-100%的惩罚性关税，24%关税暂停后，部分企业已恢复对美出口。这一政策调整对缓解国内医疗设备企业海外市场份额下滑、稳定原料药出口具有积极意义。

需注意的是，美国政府于2025年11月4日发布行政令，决定将“高度互惠关税”暂停期限延长至2026年11月10日，但维持对中国出口商品的额外10%关税水平。这一政策动态需持续关注。

重大利好！太阳能零部件获美关税豁免

美国对部分太阳能零部件实施关税豁免，光伏行业迎来机遇与挑战并存局面。以下是详细分析：

豁免政策核心内容

美国海关与边境保护局（CBP）发布公告，明确光伏逆变器、半导体、存储设备等电子零部件（如晶体管）不再受特朗普政府“对等关税”政策影响。此前，该政策对中国输美商品加征关税税率高达125%，此次豁免范围覆盖所有受“对等关税”影响的国家，为光伏行业带来实质性利好。

政策背景与影响特朗普关税政策初衷：以“对等关税”名义推动美国制造业回流，但实际效果与目标背离。例如，美国银行报告指出，若苹果将iPhone生产全部转移回美国，成本将飙升90%，且面临物流难题。负面效应显现：关税措施导致美国进口商品价格上涨，成本最终转嫁至企业和消费者。例如，光伏行业此前因高关税承受巨大压力，部分企业被迫调整供应链或退出市场。豁免的“及时雨”效应：此次豁免直接降低相关企业成本，缓解国际市场竞争压力，利润空间有望扩大。以光伏逆变器为例，豁免后企业可减少关税支出，提升产品价格竞争力。光伏行业面临的复杂关税环境

尽管部分零部件获豁免，但美国对光伏产品的关税政策仍存在多层次限制：

2024年关税调整复杂性：美国针对中国及其他国家的光伏产品实施差异化关税措施，涉及反倾销税、反补贴税及“201条款”保障性关税等。例如，中国光伏组件出口美国仍面临高额关税叠加。政策不确定性风险：美国关税政策常随政治环境波动，企业需持续关注政策动态。例如，拜登政府曾延长部分光伏产品关税豁免期限，但未来政策走向仍存变数。行业机遇与应对策略机遇：

成本优化：关税豁免直接降低原材料及零部件采购成本，企业可投入更多资源于技术研发或市场拓展。

供应链重构：企业可调整全球供应链布局，减少对高关税地区的依赖，提升运营灵活性。

市场拓展：成本降低有助于企业以更具竞争力的价格开拓美国及其他国际市场。

挑战与应对：

技术升级：面对残留关税政策，企业需通过提升产品效率、降低度电成本（LCOE）增强竞争力。例如，研发高效N型TOPCon或HJT电池技术。

多元化市场布局：减少对单一市场依赖，积极开拓欧洲、东南亚、中东等新兴市场，分散政策风险。

合规管理：建立动态关税跟踪机制，确保产品分类、原产地认证等符合目标市场法规要求，避免额外关税支出。

长期展望

此次关税豁免是光伏行业国际竞争格局调整的契机，但企业需清醒认识到：

政策依赖风险：豁免政策可能随美国贸易政策调整而变化，需保持战略灵活性。技术驱动转型：行业长期竞争力取决于技术创新而非政策红利，需持续加大研发投入。全球化协作：通过国际产能合作、技术标准互认等方式，构建更稳定的全球供应链体系。

光伏企业应以此次豁免为起点，深化技术积累、优化成本结构、拓展市场边界，在机遇与挑战中实现高质量发展。

户储专家访谈：巴基斯坦逆变器制造业扶持政策及市场动态

巴基斯坦逆变器制造业扶持政策旨在促进本土制造业发展，市场短期内受政策及气候影响需求放缓，但长期潜力可期。 具体内容如下：

政策背景：为支持本土逆变器制造业，巴基斯坦联邦税务局于2024年下半年对中国出口的逆变器产品重新估值，并采用新关税计算公式：关税 = 估值 × 功率 × 17%。此举旨在提升本土产品竞争力，减少对进口产品的依赖。估值变化：新政策对逆变器功能、厂商及功率进行更详细划分，储能逆变器估值显著提升。数据显示，其估值从2019年的平均500美元/千瓦增至2024年的800美元/千瓦，导致进口关税从85美元/千瓦增至136美元/千瓦，增幅达60%。市场影响：受关税调整及气候因素影响，2024年下半年巴基斯坦户用储能需求放缓，预计同比下降15%，从2023年的5000台减少至4250台。但部分头部厂商已形成有效的CKD（完全拆解组装）产能并普及，预计2025年CKD产能将占市场总需求的30%。行业动态：专家指出，随着全球对可再生能源的重视，巴基斯坦太阳能和储能市场仍具备长期增长潜力。预计到2025年，太阳能装机容量将达10GW，储能市场规模将达2亿美元。

未来展望：尽管短期市场需求受影响，但长期来看，随着本土产能提升和政策支持，市场前景依然乐观。行业分析师预测，2025年巴基斯坦逆变器市场将恢复增长。

结论：此次政策调整旨在促进本土制造业发展，尽管短期内市场需求受到影响，但随着CKD产能的推广和政策支持，巴基斯坦逆变器市场的长期发展潜力依然可期。

逆变器关税1%！孟加拉光储爆发倒计时：3大窗口期红利

孟加拉光储市场正迎来政策驱动下的爆发窗口期，2025-2030年为关键红利期，逆变器关税降至1%、10年免税新政及成本优势构成三大核心驱动力。

一、政策红利：税收优惠与关税调整双轮驱动10年免税新政：2025年7月1日起，新建可再生能源项目（含光伏、风电）享受“前五年100%、后三年50%、后两年25%”的所得税减免，覆盖2025-2030年间投运的BOO模式项目。政策期限从10年延长至15年，显著降低长期运营成本。逆变器关税降至1%：通过《2025-26财年预算法案》，太阳能逆变器进口关税从10%降至1%，2025年6月22日生效。逆变器占光伏项目总投资15%，关税下调直接降低系统成本，重点支持净计量框架下的公用事业级与屋顶光伏系统。净计量政策修订：政府同步修订净计量政策，推动屋顶光伏普及，计划新增1550MW清洁能源装机。储能部署被强调为支持绿色发电的关键，政策组合拳加速光储一体化发展。（孟加拉国迈门辛73MW农光互补项目）二、成本优势：光伏+储能经济性凸显资源禀赋：孟加拉属热带季风气候，年光照充足，光伏潜力巨大。当前光伏装机占清洁能源总装机的78%（1.08GW/1.38GW），为光储发展奠定基础。度电成本下降：

2025年光伏将成为该国最廉价能源；

2030年“光伏+储能”系统LCOE（平准化度电成本）降至66-134美元/MWh，显著低于新建煤电（110-150美元/MWh）和燃气电站（88-116美元/MWh），经济性驱动市场需求爆发。

三、三大窗口期红利解析

政策窗口期（2025-2030年）

免税政策覆盖投运项目：仅适用于2025-2030年间开始商业运营的BOO模式项目，需提前规划建设周期以享受完整税收优惠。

关税红利即时生效：逆变器关税降至1%的政策于2025年6月22日实施，可立即降低进口成本，加速项目落地。

技术经济窗口期（2025-2030年）

光伏成本持续下降：BNEF预测2025年光伏成为最廉价能源，叠加储能成本下降，光储一体化系统经济性显著提升。

电网稳定性需求：随光伏装机增长，电网波动性加剧，配套储能需求上升，政府计划通过储能提升电网稳定性并支持离网地区供电。

市场合作窗口期（中孟合作加速）

“一带一路”合作深化：中国企业在孟加拉光储市场中发挥核心作用，涉及设备供应（光伏组件、逆变器）、EPC建设和融资。标志性项目包括迈门辛光伏电站（50MW）、科克斯巴扎尔风电场（60MW）。

本土化合作规避风险：建议投资者与孟加拉电力公司BPDB等本土企业合资，分摊政策与土地风险；选择中国出口信用保险（Sinosure）覆盖政治风险。

（孟加拉吉大港区55兆瓦屋顶光伏项目）四、挑战与应对策略基础设施短板：

电网薄弱（输配电损耗约14%）、储能产业链缺失（依赖进口电池材料），需通过“光储一体化”模式对冲电网波动风险。

融资压力：

项目初始投资高（储能系统占光伏项目总成本30-40%），孟加拉外汇储备紧张，企业融资渠道有限。可利用亚投行、世行等利率优惠贷款，同时加强本土金融机构风险评估能力。

政策执行风险：

税收优惠曾于2023年6月被取消，政策反复性引发投资者顾虑。需密切关注政策稳定性，优先选择已纳入《国家能源政策2030》和《2021-2041愿景规划》的重点项目。

土地与监管瓶颈：

人口密度高导致电站选址困难，且土地权属纠纷多发；项目审批流程复杂（涉及7个以上部门许可）。建议提前进行土地权属核查，优化审批流程管理。

五、市场布局建议重点领域： 大型光储一体化项目：利用免税窗口期抢占BOO模式电站，优先布局光照资源丰富的地区（如迈门辛）。

分布式能源+储能微网：针对电网未覆盖的偏远地区（如东南部丘陵），开发离网解决方案，结合电动汽车产业推动动力电池梯次利用。

风险规避：

与本土企业合资（如BPDB），分摊政策与土地风险；

选择中国出口信用保险（Sinosure）覆盖政治风险，确保投资安全。

孟加拉光储市场正处于政策红利与需求爆发的交汇点，2025-2030年为关键窗口期。投资者需聚焦政策合规性（如BOO模式）、本土化合作与技术适配，同时通过“光储一体化”模式对冲电网波动风险。长期看，若土地与融资瓶颈突破，该国有望成为南亚绿色能源转型的标杆市场。

光储充PSC System - HS code及总税率确认

光储充PSC System核心组件的HS编码及欧美总税率如下：

光伏组件/太阳能板

HS编码：8541.43.00

欧盟总税率：反倾销税（最高68.9%） + 增值税（19%~27%，各国自定，如德国19%、法国20%、匈牙利27%）

美国总税率：基础关税0% + 301关税50%（未豁免）

光储逆变器

HS编码：8504.40.90

欧盟总税率：0%关税（最惠国） + 增值税

美国总税率：基础关税0% + 301关税25%（2025年）

储能锂电池

HS编码：8507.60.00

欧盟总税率：0%关税 + 增值税 + 电池法环保费0.15欧元/kg（2025年生效）

美国总税率：基础关税0% → 2026年起301关税25%

直流充电桩

HS编码：8504.40.90（因含变流模块归入此编码）

欧盟总税率：0%关税 + 增值税

美国总税率：基础关税0% + 301关税25%

交流充电桩

HS编码：8537.1090

欧盟总税率：4.5%关税 + 增值税

美国总税率：基础关税0% + 301关税25%

微电网系统（整机）

HS编码：8543.70.99

欧盟总税率：增值税（无额外关税）

美国总税率：301关税25%（含中国原产钢铁部件），2025年碳关税（CBAM）覆盖钢铁部件，可能影响成本

便携移动式储能

HS编码：8507.60.00（同储能锂电池）

欧盟总税率：0%关税 + 增值税 + 电池法环保费（如适用）

美国总税率：基础关税0% → 2026年起301关税25%

典型场景税负测算与风险提示：

户用光储系统（含组件+逆变器+电池）出口美国：

当前税负：组件（50%关税） + 逆变器（25%） + 电池（0%，2026年起25%） → 综合税负约33.3%（按均等成本占比计算）。

风险提示：若触发美国“对等关税”，2026年总税率或达82.4%（基础3.4% + 301关税25% + 附加20% + 对等34%），系统端成本增加约0.3元/Wh。

直流充电桩出口欧盟：

税负优势：0%关税 + 增值税（19%~27%），低于交流桩（4.5%关税 + 增值税）。

风险提示：需关注欧盟电池法合规要求（如注册回收责任），避免额外成本。

微电网系统出口欧盟：

风险提示：2025年碳关税（CBAM）覆盖钢铁部件，可能增加含钢部件（如支架）的成本。

税率优化与合规建议：

拆分申报：如阳光电源对德出口光储一体机，拆分电池（8507.60）与逆变器（8504.40.90），电池缴环保费但逆变器享0%关税。转口贸易：如盛弘股份通过马来西亚转口直流充电桩，规避美国原税率45%（现25% 301关税）。豁免机制：关注美国白宫豁免清单（如部分产品可减免34%关税），及时申请以降低税负。合规成本：欧盟电池法要求注册回收责任，需提前规划以避免合规风险。

美国301关税落地卖方点评全景梳理

美国301关税落地后，光储领域表现整体好于预期，对美业务占比较高的公司估值及板块情绪有望修复，各细分领域及企业点评如下：

一、细分领域点评光伏领域

关税调整：2024年太阳能电池（无论是否组装成组件）的关税从25%提高到50%。

影响分析：当前国内企业对美出口组件主要通过东南亚产能实现，针对中国加税基本无实质影响。此外，逆变器未加征关税，优于市场预期。4月以来关税担忧对板块压制明显，落地后板块有望迎来拐点。叠加盈利底、订单环比提升、筹码结构改善等积极因子，看好光伏底部向上机会。

锂电池与储能领域

关税调整：2026年开始将锂电池的关税从7.5%增加到25%；储能电池附加关税到2026年由7.5%提升至25%。

影响分析：

短期需求：对短期需求无影响，甚至可能刺激抢装。针对电池的301关税新政计划从2026年开始实施，短期对美国储能需求无影响，甚至可能因此刺激部分需求提前抢货安装。

成本影响：电芯价格对储能安装成本影响微小，不必过于担心需求。根据Woodmac统计，4Q23美国电网侧储能安装成本为1.03美元/Wh，即使考虑未来系统价格持续下降，考虑到美国制造、人工成本远高于国内，预估电芯成本占系统比例不会超过30%。假设电芯价格0.4元/Wh，其他成本0.8元/Wh，当电芯关税从7.5%提至25%后，相当于电芯价格增加0.07元/Wh，对系统成本影响不足6%，因此不必过于担心影响需求。

竞争格局：电池供应链难摆脱对华依赖，对美储竞争格局影响有限。根据IEA统计，磷酸铁锂电池占据美国储能市场80%份额，包括特斯拉、fluence等头部系统集成商均采购中国企业电芯，因此判断加关税后对美储现有供应商的影响是类似的，不会对美储现有竞争格局造成太大冲击。此外，美国市场从三元锂电池转向磷酸铁锂，更多是出于储能安全性和供应链规模考虑，尤其在电芯成本占比持续下降的当下，不认为此次加关税会导致美储重新回到三元路线。

电动汽车产业链

关税调整：2024年，电动汽车的关税将从25%提高到100%；锂离子动力电池关税从7.5%提升到25%，电池零件关税从7.5%提升至25%；某些关键矿物关税将在2024年从7.5%加至25%，而天然石墨关税将在2026年起从7.5%提升至25%。

影响分析：

整车：幅度大，但国内整车企业出口美国数量有限，去年整个新能源乘用车出口美国1.25万辆，同比下滑，影响较小。

动力电池及材料：中国动力电池出口到美国的占总出货量的3%不到，影响较小。材料环节如负极、电解液全球占比超过90%，供应链短期难以替代，拜登政府给天然石墨设置两年缓冲期可印证。同时，国内产业链对此已有预案，宁德-福特采用的技术授权模式，恩捷、天赐等材料厂商布局的海外产能均是打开美国市场的潜在通道。

二、企业点评阳光电源

业务表现：Q1业绩超预期，主要系盈利水平超预期，海外逆变器和大储毛利率均超40%，非美国大储或为2024重点增量。

未来展望：上修全年业绩到120亿以上，对美光储业务占比较高、盈利能力领先，估值有望修复。

阿特斯

业务表现：美股太阳能公司大涨即为印证，关税调整后板块有望迎来拐点。

未来展望：作为对美光储业务占比较高的企业，估值有望修复。

盛弘股份

业务定位：对美光储业务占比较高、盈利能力领先。

未来展望：估值有望修复。

德业股份

业务表现：Q1业绩如预想中强势，并网、储能、微逆受益于新兴市场，均环比增长明显。

未来展望：全年并网出货预期大幅上调至60-70万台（此前市场预期30-40万台），微逆目标亦上调至80-90万台。

固德威

业务表现：Q1延续亏损，主要是欧洲需求平淡。但Q2及全年保持乐观，4月排产超10万台。

未来展望：全年并网预计出货上修到80-100万台（此前市场预期60-70万台），储能10万台左右。

锦浪科技

业务表现：Q4及Q1逆变器毛利率下降较多，主要是高价原材料与售价错配。Q1并网20万台左右，恢复至22H1水平，储能1万台+，Q2总出货预计增至30万台，其中储能2-3万台。

未来展望：海外占比提升及成本下降有望带动毛利率环比提升。

禾迈股份

业务表现：Q1业绩符合预期，微逆销量23万台，环比小增。毛利率2023年及24Q1均在50%左右，表现较好。

未来展望：4-6月订单环比持续增长，Q2出货环比Q1或有明显增长。储能全年收入翻倍，5-6亿元或以上，分布式系统预计平稳。

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