逆变器海外营收



逆变器海外营收

德业股份，曾以逆变器“黑马”之姿，成为市场焦点，股价最高涨幅超过15倍，堪称“十倍股”。然而，好景不长，公司股价自去年三季度开始，连续三个季度呈现下滑态势，至6月10日，股价较峰值下跌62.37%，市值蒸发659.32亿元。这一系列变化的背后，德业股份已连续三个季度出现业绩下滑，主要产品——逆变器在海外市场面临去库存周期。分析认为，去年下半年以来，公司盈利能力下滑，主要由于欧洲太阳能类产品的库存压力逐渐累积，导致库存压力逐渐累积，这一情况在2023年尤为明显。德业股份创始人张和君，其身家也随着行业周期的起伏，从2022年的560亿元下滑至2023年的250亿元，排名也从79位下滑至205位。德业股份在海外的成功关键之一在于率先切入原本无人问津的“潜力市场”，尤其在南非市场上取得了巨大成功。然而，面对当前“产能过饱和”的竞争力形势，公司需要不断出新品以应对海外市场去库存周期，并寻找下一个像南非一样的市场。

连续三个季度的净利下滑，是德业股份当前面临的严峻挑战。公司业务分为两大板块：光伏和家电。随着光伏板块收入的迅猛增长，其在2022年的收入比重首次超过了家电板块，占营收比例达66.4%。然而，光伏行业供需关系的急剧变化，让公司业绩发生了“一夜”之间的改变。去年第三季度，公司出现了上市以来首次营收、净利润双双同比下滑的局面，随后的第四季度和今年第一季度，这一局面再次出现。德业股份的逆变器销量在2023年大幅下滑，其库存量同比激增151.83%，这一情况主要与微型逆变器产品产销量同比大幅下滑和德国逆变器退货导致库存增加有关。逆变器在海外市场面临越来越严重的高库存问题，加上德业股份去年发生的逆变器“退货风波”，进一步加剧了这一问题。这一问题的核心在于欧洲市场库存压力的持续去库存，导致逆变器企业收入和利润下滑。

德业股份收入高度依赖海外市场，尤其是逆变器产品在海外的销售收入占逆变器总收入的74.54%，占总营收的44.14%。然而，随着逆变器在海外市场的高库存压力，以及逆变器“退货风波”的影响，德业股份的业绩受到了重大打击。南非市场遭遇国内企业“围攻”，使得德业股份在该市场的市场份额受到冲击。德业股份在南非市场的销售收入为13.1亿元，占公司境外销售收入的约33%，是仅次于德国的利润高地。然而，随着更多厂商瞄准南非市场，该市场的竞争已经变得异常激烈，德业股份的业绩受到了影响。德业股份2024年一季报显示，公司解释业绩下滑的原因之一是逆变器板块巴西、美国、欧洲等市场逐渐复苏，但尚不足以覆盖去年同期火爆的南非市场增量，导致整体盈利下降。

在张和君的带领下，德业股份从一家没有名气的小公司发展成为如今的行业巨头，张和君的个人财富也随之水涨船高。然而，随着德业股份业绩的下滑，张和君的身家也随之缩水。德业股份的市值大幅缩水，其在胡润百富榜排名下滑至205位，身家缩水至250亿元。面对当前的市场环境，德业股份需要寻找下一个增长点，以维持其在新能源领域的领先地位。雷达财经将持续关注德业股份的后续发展。

急速崛起的储能逆变器新贵，科华数据，才150亿出头的逆变器巨头

追踪科华数据，一家在储能逆变器新贵中的企业，尽管其逆变器业务起步时间并不短，但声名和营收仍不及专业逆变器公司。科华数据的业务主要分为三部分：UPS电源、数据中心与新能源业务。其中，数据中心业务凭借UPS电源优势，发展成为行业龙头，成为公司最大营收来源。而新能源业务，尤其是逆变器业务，是科华数据最具成长性的领域。科华数据早期进入逆变器行业，基于其UPS电源业务的稳压器和蓄电池技术，逆变器底层技术原理与UPS电源有紧密联系。然而，科华数据的新能源业务在去年的增长情况一般，尤其是储能逆变器业务，与同行业公司相比，增长速度较慢。虽然科华数据在逆变器技术上有所创新，如推出全球单机功率最大的组串式逆变器解决方案，并在国内外市场取得了一定的项目中标，但在新能源业务的拓展上，整体表现未能达到市场预期。研究科华数据年报和一季报，其在新能源领域的进展虽有进展，但并未展现出令人惊喜的表现。在逆变器和储能行业大爆发的背景下，科华数据的新能源业务未能与行业同步创新高，这可能是其当前面临的挑战。科华数据的未来潜力仍存在，但当前业绩表现并不突出，新能源业务的发展还需进一步观察与跟踪。

储能金属十大龙头

以下是综合多方面信息得出的部分储能金属相关龙头企业：

1. 宁德时代（300750）：全球领先的动力电池和储能系统供应商，技术积累深厚，全球储能电池市占率达37%，独家发布第三代钠离子电池，获美国20GWh储能订单。

2. 比亚迪（002594）：多元化技术公司，储能全产业链布局，电网级储能系统在欧洲市占率突破25%，2024年储能业务营收同比增长180%。

3. 阳光电源（300274）：全球储能系统集成龙头，储能逆变器出货量连续3年全球第一，2024年海外毛利率达42%。

4. 亿纬锂能：具有大电芯+系统集成优势，是中国储能电池行业头部企业之一。

5. 国轩高科：专注于动力锂电池和储能锂电池，在储能领域有较强实力。

6. 鹏辉能源：产品涵盖储能电池等，是国内领先的电池企业。

7. 南都电源（300068）：储能电站运营收入占比超30%，锌溴液流电池中试线效率达75%。

8. 赣锋锂业（002460）：与东风汽车合作开发的首款半固态储能电池通过针刺测试，2025年产能规划10GWh。

9. 派能科技：户用储能龙头，欧洲市场份额领先，毛利率高于行业平均。

10. 科华数据：从UPS转型储能，大功率PCS技术优势明显，中标多个大型项目。

古瑞瓦特估值

近日，固瑞特科技股份有限公司(以下简称固瑞特)向HKEx主板提交上市申请，瑞士瑞信银行和CICC为共同发起人。

近年来，光伏和储能市场发展迅速，而逆变器是光伏发电系统中的关键设备。“小身体”是光伏和储能系统的重要“心脏”部分，可以将可变的DC输出转换为交流电源。这种设备可以直接影响发电效率。

这两年，很多上市公司都在踩变频风口，行业内的公司纷纷奔向资本市场的怀抱。除了Gurewat，首航新能源的创业板IPO也已经被深交所受理。

业绩持续增长逆变器占比下降，资产负债率飙升10倍。

财务数据显示，2019年至2021年，固若瓦特营收分别为10.01亿元、18.93亿元、31.94亿元，同期净利润分别为0.92亿元、3.65亿元、5.72亿元，均保持较好增速。

报告期内，古瑞特能源毛利率分别为30.4%、38.7%、35.8%，稳定波动；同期净利率分别为9.2%、19.3%和17.9%。

事实上，公司业绩的快速增长与全球光伏装机容量的持续提升密切相关。

同在一条轨道上的阳光电源、金朗科技、古德威等公司也取得了可观的增长。

具体来说，公司业务可分为光伏逆变器、储能系统、智慧能源三大部分。这三部分在2021年的营收占比分别为77.1%、21%和1.9%。

变频器是公司的核心业务。根据约斯特沙利文的数据，2021年该公司家用光伏逆变器出货量占全球市场份额的19.9%，位居全球第一，是全球唯一一家家用光伏出货量在美洲、亚洲、欧洲、中东、非洲排名前三的公司。

尤其是在海外市场，2019年至2021年，Gurewat来自美洲和以欧洲为主的EMEA的收入分别增长了9.5倍和2.14倍。光伏业务毛利率保持在30%以上，对企业利润增长起到了很大的支撑作用。

该业务2019年至2021年营收分别为9亿元、16.3亿元和24.62亿元，但占总额的比重每年都在下降，分别为89.9%、86.1%和77.1%。

此外，准备金制度的收入增速较快。2019年至2021年，营收分别为0.71亿元、2.14亿元和6.7亿元，同比分别增长198.7%和212.4%。但是，智能能源管理系统的收入仍然很少。

值得注意的是，古里瓦特2019年和2020年的资产负债率分别为2.9%和1.1%，但在2021年，这一数字突然上升至36.9%。这是因为在报告所述期间，为提供运营资金，贷款和借款大幅增加。

这也提到了公司库存的飙升。Gurewat的存货金额从2019年的2.47亿元飙升至2021年的11.46亿元，占流动资产总额的44.16%。Rivat还表示，它可能面临更高的库存滞销、库存价值下降和重大库存减值或核销风险。为了降低库存水平，我们可能会选择在不同地区之间转移产品。

在IPO前夕，它得到了IDG的投资，相应的估值为138亿元。

招股书显示，Gurewat创始人、执行董事、主席兼行政总裁丁永强在IPO前通过ESunyTCapital和ETshineCapital分别持股37.49%和25.6%，合计持股63.09%；员工持股平台HKEMTInternationalCapital持股6.67%，员工持股平台SunwaveCapital持股4.46%。

值得注意的是，2023年6月6日，IDG资本通过BatesonGroup和BestSelect与Gurewat签署股份购买协议，出资9亿元分别占股3.62%和2.90%。

基于本次交易的对价，Gurewat的pre-IPO估值约为138亿元。

销售主要靠集成和安装人员，募资主要用于扩大生产。

根据招股说明书，Gurewat的业务覆盖150多个国家和地区，连接约140万个家庭和工商业en

Rivat几乎不直接向终端用户销售。2019年至2021年，终端用户贡献的收入比例为0.1%。主要看系统集成商。该销售渠道贡献的营收分别为8.97亿元(89.9%)、15.68亿元(83.1%)和27.62亿元(86.7%)，均超过80%。

Ravat还表示，公司的许多客户也是营销和竞争性销售对手的产品，这可能会降低公司的销售额。

2019年至2021年，前五大客户的采购额分别占总营收的21.9%、29.6%和39.7%。

到2021年，古瑞特主要业务的产能已经达到非常饱和的状态，其中光伏逆变器和储能逆变器的产能利用率为83.3%，智能能源管理器(检测设备)和储能电池的产能利用率分别为98%和94.4%。

本次IPO募集资金净额将主要用于新建和扩建现有生产设施和设备，升级供应链；投入核心技术的研发和产品线的开发升级；推进全球销售渠道，深化全球本地化战略；以及用于营运资本和一般公司目的。

随着光伏市场的快速发展，国产逆变器取代国外逆变器的趋势十分明显。但在筹资扩张的同时，如何解决资产负债率激增、高库存、减值等风险，将是Gurewat的一大考验。

相关问答：古瑞瓦特怎么样？有谁了解过这家公司么？ 用古瑞瓦特的光伏逆变器几年了，运行一直蛮稳定的，目前没出啥问题，机子比较小巧不占地方，外观精美，而且操作也方便，发电高效，每天手机上可以看电站状态、发电量，大大提高了工作的效率。

锦浪科技发展如何

锦浪科技发展势头强劲，未来增长潜力巨大。

技术领先与产品创新：锦浪科技持续加强研发投入，是最早发展1500V大功率逆变器技术的企业之一，2020年成功推出12路MPPT的1500V大功率逆变器，顺应了终端大尺寸趋势，为公司赢得了技术领先地位。

主营业务稳步增长：公司主营产品为光伏并网逆变器，近年来总营收稳步增长。2021年上半年，并网逆变器营收占总营收比例高达89.08%，同时储能逆变器业务也呈现显著增长态势，2021年上半年营收较2020年全年增长77.93%。

海外市场表现优异：公司海外市场盈利能力更优，营收高成长性显著。2021年上半年，海外营收占总营收比例为55.2%，且海外市场毛利率远高于国内水平。公司将持续推进海外市场业务，进一步助推公司全球市占率提升。

新增装机与存量替换双重驱动：在全球“平价+碳中和目标”下，光伏中长期成长空间广阔。逆变器增量空间主要来自新增光伏装机量和存量电站中老旧逆变器替换两部分。未来逆变器行业的增长速度有望超越光伏装机增速。

国产逆变器出海加速：国产逆变器产品质量不断提高，凭借低成本优势、完善的售后服务和高性价比逐步占领市场。锦浪科技已建立良好的品牌竞争力，全球出货排名不断提升。

定增扩产保障未来增长：公司定增扩产项目投产后，产能将大幅提高，为公司未来市占率进一步提高提供了有力保障。同时，随着分时电价机制的完善，公司储能逆变器业务将成为新增长点，具有高成长性。

综上所述，锦浪科技作为组串式逆变器龙头，在技术、市场、产能等方面均表现出色，未来发展潜力巨大。

国产IGBT，迎来大丰收

根据 IGBT 的产品分类，可分为 IGBT 分立器件、IPM 模块和 IGBT 模块。IGBT 分立器件主要应用在小功率家用电器、分布式光伏逆变器等场景；IPM 模块则用于变频空调、变频洗衣机等白色家电产品；而 IGBT 模块广泛应用于大功率变频器、新能源车、集中式光伏等领域。按工作环境的电压不同，IGBT 可以分为低压（600V 以下）、中压（600V－1200V）、高压（1700V－6500V）等类型，应用领域包括变频白色家电、新能源汽车零部件、工业控制、新能源汽车、轨道交通、电网等。

全球市占率方面，英飞凌、富士电机、三菱等国外厂商占据主要市场份额。在 IGBT 分立器件领域，英飞凌、富士电机、三菱的市场规模位列前三，市占率分别为 29.3%、15.6% 和 9.3%。中国厂商士兰微排名第十，占有全球 2.62% 市场份额。在 IPM 模块领域，三菱市占 32.9%；安森美市占 17.1%；英飞凌市占 11.6%，国产厂商士兰微以 1.6% 的市占率排名第九。在 IGBT 模块领域，英飞凌为绝对龙头，市场份额占 36.5%，其次是富士电机和三菱，分别占比 11.4% 和 9.7%。国内斯达半导排名第六，市场份额占 2.8%。

国内 IGBT 厂商多集中在中低压市场，如比亚迪半导体、士兰微、扬杰科技、新洁能、华微电子等厂商的 IGBT 产品主要集中在 1500V 以下的 IGBT 市场；时代电气和斯达半导已经有高压 3300V 及以上的产品应用。国内 IGBT 厂商与国外厂商存在差距的原因主要是国外厂商成立时间早，技术领先、产品成熟、市场占比大、利润高、用户反馈丰富，明显已具先发优势。

国内 IGBT 不乏佼佼者，如斯达半导、时代电气以及士兰微等。斯达半导优势在于 IGBT 模块，主要覆盖新能源汽车和工控领域，率先实现第 7 代 IGBT 产品的研发，SiC 模块研发进程也早于国内其他厂商。时代电气在 IGBT 的布局比较特殊，其 IGBT 器件在城市轨道交通、高速铁路以及电力机车方面具有广泛应用，其 IGBT 产品电压覆盖范围最广。士兰微的产品以 IGBT 单管和 IPM 模块为主，在白电和工控领域具备显著市场地位。此外，华微电子、扬杰科技、比亚迪半导体、宏微科技、中科君芯、新洁能等厂商在 IGBT 各个领域逐步放量。

近期，IGBT 是半导体组件中唯一还能大涨价且一路供不应求的品项。需求旺盛、供给不足、风光储需求带动、特斯拉大砍碳化硅用量等因素共同导致 IGBT 缺货、涨价。全球产能紧缺，短期内供不应求，为国产企业提供了机遇。国产 IGBT 产品性能逐渐成熟，部分产品性能可对标海外大厂产品，加速国产化 IGBT 产品市场渗透，逐步切入高端市场。众多厂商如扬杰科技、斯达半导、士兰微、新洁能、紫光国微等正在加快扩产和研发步伐。

IGBT 的持续火热，不仅带来了订单的大丰收，更推动了业绩的大幅增长。时代电气、斯达半导、士兰微等公司均实现了营收、净利润双增，业绩喜人。未来，随着 IGBT 市场的不断扩大以及国产 IGBT 企业技术上的突破，中国 IGBT 正驶上发展的快车道。

最有辨识度的储能概念股

以下几家储能概念股辨识度较高：

宁德时代（300750）：全球储能电池市占率达37%（2024年数据），独家发布第三代钠离子电池，能量密度200Wh/kg，还获得美国20GWh储能订单。2025年第一季度青海基地投产，成本预计再降15%。比亚迪（002594）：电网级储能系统（PowerTitan系列）在欧洲市占率突破25%，2024年储能业务营收同比增长180%。采用刀片电池与自研BMS，循环寿命超12000次。阳光电源（300274）：储能逆变器出货量连续3年全球第一，2024年海外毛利率达42%，高于国内10个百分点。其“光储充一体化”解决方案签约巴西2.5亿美元项目。上海电气（601727）：作为全钒液流电池龙头，2024年交付全球最大200MW/800MWh钒电池项目，度电成本降至0.3元以下，且钒电池被纳入可再生能源强制配储目录。合康新能：属于专用设备制造行业，主营业务包含储能设备等领域。作为北京地区上市公司，涉及储能、垃圾分类等概念板块。2025年5月12日股价上涨1.08%，最新股价为5.59元。

阳光电源曹仁贤：身家575亿，储能大鳄成华为劲敌

曹仁贤，55岁，身家575亿，2023年胡润全球富豪榜第270位，安徽首富，掌舵阳光电源，市值超1400亿。阳光电源，全球新能源电源设备研发、生产、销售和服务的龙头，中国光伏逆变器领军企业，曾全球逆变器出货量排名第一。

1968年，曹仁贤出生在杭州普通家庭，通过努力考入合肥工业大学，专注研究可再生能源。1997年，中国“光明工程”实施，曹仁贤决定创业，面临重重困难，仅靠亲友借款启动，经过5年困境，最终在2002年成功承接“光明工程”项目，成为国内为数不多的新能源公司之一，为阳光电源发展奠定基础。

2003年，曹仁贤研发出中国首台具有自主知识产权的光伏逆变器，打破德国巨头SMA长达16年的垄断。2004年，曹仁贤果断集中资源，取消电源业务，全力发展光伏、风能等新能源产品。这一决策虽遭员工反对，但最终证明其战略眼光独到，集中战略取得显著成效，阳光电源产品知名度提升，市场份额在国内保持领先地位。

2012年，阳光电源开始拓展海外市场，收购加拿大阳光股权并与德国公司合作。至2023年，阳光电源在全球建设20多家分公司、110多个售后服务网点，光伏逆变器海外出货量占比超60%，海外市场营收贡献超80%。据潮电智库数据，2022年全球光伏逆变器市场排名，阳光电源位列第一。

曹仁贤表示，新能源领域未来还有很长的路要走，他的目标是促进清洁能源普及，让人们用电更实惠、更安全。阳光电源作为世界级光伏逆变器龙头企业，将继续扩大商业版图，为实现目标不懈努力。

Enphase是一家在美国电动汽车充电领域非常有前景的能源公司

Enphase，美国电动汽车充电领域的一颗璀璨之星，专注于为单个太阳能电池板开发微型逆变器，通过D2C、B2B和分销商模式覆盖家庭、商业用户和制造商。作为市场领导者，Enphase在2020年占有48%的份额，其IQ8™微型逆变器的推出更是展示了技术优势。2021年收购ClipperCreek让Enphase进入电动汽车充电市场，预计凭借40%的复合年增长率，将大力抓住美国电动汽车市场的发展机遇。

Enphase的突破性产品IQ8™不仅在正常情况下提供高效能源转换，还在停电时提供备用电力，尤其在自然灾害频发的美国市场具有广泛应用前景。Enphase在2021年第三季度财务表现强劲，收入和微型逆变器销售均有显著增长，显示出公司的增长潜力。

尽管Enphase的股票当前估值较高，但其EV/NTM营收增长率和行业前景显示有增长空间。随着美国对清洁能源的政策支持，如《重建得更好》法案，Enphase有望进一步受益。然而，投资者应谨慎对待当前估值，建议在市场回调后再考虑投资。

总的来说，Enphase作为清洁能源行业的领头羊，其未来的增长前景广阔，尤其是在电动汽车充电和太阳能微型逆变器市场。但投资者需谨慎评估，等待更具吸引力的入场时机。猛兽财经致力于帮助投资者把握这一领域的发展机遇。

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