逆变器业绩爆发时间



逆变器上市公司有哪些

1. 逆变器上市公司包括阳光电源股份有限公司、华为技术有限公司、锦浪科技股份有限公司、江苏固德威电源科技股份有限公司等。逆变器是一种将直流电能转换为定频定压或调频调压交流电的转换器，广泛应用于空调、家庭影院、电动砂轮、电动工具、缝纫机、DVD、VCD、电脑、电视、洗衣机、抽油烟机、冰箱，录像机、按摩器、风扇、照明等。

2. 九洲电气（JZE）是一家股份公司，业务包括高压电机驱动，现代电力电子装置，高中低压开关裂燃滚柜应用，风力发电设备和新型蓄能材料等的研发、生产、营销和服务。九洲电气自1997年开始生产高压变频器，并取得了喜人的业绩。

3. 九洲电气生产的PowerSmartTM系列高压变频调速装置是应用现代电力电子技术、电力拖动技术以及计算机控制技术等科研成果，并根据市场的需求而研制开发的新一代高效节能型高科技产品。它采用了先进的切分技术、优化的串联多重叠加技术、独特的单相桥式逆变技术、优秀的光纤传送技术、完善的过电压保护技术、波形连续变换技术以及远程通讯控制技术等等，这些技术大部分已经申请了国家专利。

4. 九洲电气具有丰富的交流变速系统的设计与制造经验，拥有精良的制造和检验设备，以及众多的销售业绩，使PowerSmartTM在高压电机调速领域发挥着巨大的作用。产品简介PowerSmartTM系列高压大功率变频调速装置是哈尔滨九洲电气股份有限公司应用现代电力电子技术、电力拖动技术以及计算机控制技术等科研成果，并根据市场的需求而研制开发的新一代高效节能型高科技产品。

5. 九洲电气（JZE）是一家股份公司，业务包括高压电机驱动，现代电力电子装置，高中低压开关裂燃滚柜应用，风力发电设备和新型蓄能材料等的研发、生产、营销和服务。九洲电气自1997年开始生产高压变频器，并取得了喜人的业绩。

6. 九洲电气生产的PowerSmartTM系列高压变频调速装置是应用现代电力电子技术、电力拖动技术以及计算机控制技术等科研成果，并根据市场的需求而研制开发的新一代高效节能型高科技产品。它采用了先进的切分技术、优化的串联多重叠加技术、独特的单相桥式逆变技术、优秀的光纤传送技术、完善的过电压保护技术、波形连续变换技术以及远程通讯控制技术等等，这些技术大部分已经申请了国家专利。

7. 九洲电气具有丰富的交流变速系统的设计与制造经验，拥有精良的制造和检验设备，以及众多的销售业绩，使PowerSmartTM在高压电机调速领域发挥着巨大的作用。产品简介PowerSmartTM系列高压大功率变频调速装置是哈尔滨九洲电气股份有限公司应用现代电力电子技术、电力拖动技术以及计算机控制技术等科研成果，并根据市场的需求而研制开发的新一代高效节能型高科技产品。

急速崛起的储能逆变器新贵，科华数据，才150亿出头的逆变器巨头

追踪科华数据，一家在储能逆变器新贵中的企业，尽管其逆变器业务起步时间并不短，但声名和营收仍不及专业逆变器公司。科华数据的业务主要分为三部分：UPS电源、数据中心与新能源业务。其中，数据中心业务凭借UPS电源优势，发展成为行业龙头，成为公司最大营收来源。而新能源业务，尤其是逆变器业务，是科华数据最具成长性的领域。科华数据早期进入逆变器行业，基于其UPS电源业务的稳压器和蓄电池技术，逆变器底层技术原理与UPS电源有紧密联系。然而，科华数据的新能源业务在去年的增长情况一般，尤其是储能逆变器业务，与同行业公司相比，增长速度较慢。虽然科华数据在逆变器技术上有所创新，如推出全球单机功率最大的组串式逆变器解决方案，并在国内外市场取得了一定的项目中标，但在新能源业务的拓展上，整体表现未能达到市场预期。研究科华数据年报和一季报，其在新能源领域的进展虽有进展，但并未展现出令人惊喜的表现。在逆变器和储能行业大爆发的背景下，科华数据的新能源业务未能与行业同步创新高，这可能是其当前面临的挑战。科华数据的未来潜力仍存在，但当前业绩表现并不突出，新能源业务的发展还需进一步观察与跟踪。

国产IGBT，迎来大丰收

根据 IGBT 的产品分类，可分为 IGBT 分立器件、IPM 模块和 IGBT 模块。IGBT 分立器件主要应用在小功率家用电器、分布式光伏逆变器等场景；IPM 模块则用于变频空调、变频洗衣机等白色家电产品；而 IGBT 模块广泛应用于大功率变频器、新能源车、集中式光伏等领域。按工作环境的电压不同，IGBT 可以分为低压（600V 以下）、中压（600V－1200V）、高压（1700V－6500V）等类型，应用领域包括变频白色家电、新能源汽车零部件、工业控制、新能源汽车、轨道交通、电网等。

全球市占率方面，英飞凌、富士电机、三菱等国外厂商占据主要市场份额。在 IGBT 分立器件领域，英飞凌、富士电机、三菱的市场规模位列前三，市占率分别为 29.3%、15.6% 和 9.3%。中国厂商士兰微排名第十，占有全球 2.62% 市场份额。在 IPM 模块领域，三菱市占 32.9%；安森美市占 17.1%；英飞凌市占 11.6%，国产厂商士兰微以 1.6% 的市占率排名第九。在 IGBT 模块领域，英飞凌为绝对龙头，市场份额占 36.5%，其次是富士电机和三菱，分别占比 11.4% 和 9.7%。国内斯达半导排名第六，市场份额占 2.8%。

国内 IGBT 厂商多集中在中低压市场，如比亚迪半导体、士兰微、扬杰科技、新洁能、华微电子等厂商的 IGBT 产品主要集中在 1500V 以下的 IGBT 市场；时代电气和斯达半导已经有高压 3300V 及以上的产品应用。国内 IGBT 厂商与国外厂商存在差距的原因主要是国外厂商成立时间早，技术领先、产品成熟、市场占比大、利润高、用户反馈丰富，明显已具先发优势。

国内 IGBT 不乏佼佼者，如斯达半导、时代电气以及士兰微等。斯达半导优势在于 IGBT 模块，主要覆盖新能源汽车和工控领域，率先实现第 7 代 IGBT 产品的研发，SiC 模块研发进程也早于国内其他厂商。时代电气在 IGBT 的布局比较特殊，其 IGBT 器件在城市轨道交通、高速铁路以及电力机车方面具有广泛应用，其 IGBT 产品电压覆盖范围最广。士兰微的产品以 IGBT 单管和 IPM 模块为主，在白电和工控领域具备显著市场地位。此外，华微电子、扬杰科技、比亚迪半导体、宏微科技、中科君芯、新洁能等厂商在 IGBT 各个领域逐步放量。

近期，IGBT 是半导体组件中唯一还能大涨价且一路供不应求的品项。需求旺盛、供给不足、风光储需求带动、特斯拉大砍碳化硅用量等因素共同导致 IGBT 缺货、涨价。全球产能紧缺，短期内供不应求，为国产企业提供了机遇。国产 IGBT 产品性能逐渐成熟，部分产品性能可对标海外大厂产品，加速国产化 IGBT 产品市场渗透，逐步切入高端市场。众多厂商如扬杰科技、斯达半导、士兰微、新洁能、紫光国微等正在加快扩产和研发步伐。

IGBT 的持续火热，不仅带来了订单的大丰收，更推动了业绩的大幅增长。时代电气、斯达半导、士兰微等公司均实现了营收、净利润双增，业绩喜人。未来，随着 IGBT 市场的不断扩大以及国产 IGBT 企业技术上的突破，中国 IGBT 正驶上发展的快车道。

光伏英雄榜——全球组串式逆变器“超级黑马”Solaredge

Solaredge成立于2006年，总部位于美国特拉华州。在2015年成功在纳斯达克上市。公司专注于提供逆变器、不间断电源和能源解决方案，业务覆盖住宅、商业、大型光伏系统、储能系统、备用电源、电动汽车、家庭能源管理、电网服务、虚拟电厂、锂离子电池和不间断电源等。Solaredge在美国户用光伏逆变器市场份额从2013年的4.5%迅速增长至2019Q3的60.5%，并曾在2020年位居全球光伏逆变器榜首。

Solaredge的产品主要分为商业型产品（to B市场）和家用型产品（to C市场）。

Solaredge的增长主要得益于以下三个关键因素：

首先，技术优势。在户用/屋顶光伏频繁失火的背景下，为了提高安全性，美国NEC在2017年要求光伏系统具备“组件级关断”功能。这一政策导致原有许多组串式逆变器不再适用，而Solaredge凭借其“组件级控制”技术，迅速建立起天然的技术壁垒。

其次，深度绑定光伏龙头客户。Solaredge与特斯拉/Solar City、Vivint Solar等光伏行业的领先企业合作，这些合作为Solaredge带来了业绩的快速增长。

再者，贸易壁垒的红利。2018年，美国对从中国进口的光伏逆变器征收10%的关税，2019年税率上调至25%，华为宣布退出美国市场。这使得Solaredge在2018-2019年期间在美国地区的收入实现了显著增长。

最后，Solaredge与华为的纠纷也值得关注。在2018年，Solaredge向华为及其德国经销商提起专利诉讼，指控华为使用的直流优化逆变器技术侵犯了其专利。但这一争议在2019年得到了解决，华为和Solaredge最终达成和解，双方相互授予专利交叉许可，并在2022年5月签署了全球专利许可协议。

更多关于Solaredge的深度分析和研究报告可下载获取。

储能产业链地图①：逆变器最新十强名单，龙头半年利润同比增4倍

储能产业链中的逆变器最新十强名单暂未完整给出，但根据现有信息，可以归纳出部分领先企业及行业概况如下：

领先企业：

阳光电源：连续多年位居逆变器市场前列，净利润增长显著，显示出强劲的市场竞争力和盈利能力。华为：作为技术领先者，华为在逆变器市场也占据重要地位，其产品质量和技术水平广受认可。锦浪科技：同样连续多年位居逆变器市场前列，拥有强大的技术实力和市场份额。古瑞瓦特：作为新秀公司，古瑞瓦特凭借其迅猛的业绩增长，在储能逆变器市场崭露头角，成为黑马。盛弘股份：也在储能逆变器市场展现出强劲的发展势头。科华数据：作为行业领先者，一季度业绩表现亮眼，显示出其在储能逆变器市场的领先地位。

行业概况：

逆变器市场增长迅速：随着光伏和储能市场的快速发展，逆变器市场也呈现出强劲的增长势头。中国和欧洲市场引领全球：在储能逆变器领域，中国和欧洲市场是全球的主要市场，预计未来几年将继续保持快速增长。技术不断进步：逆变器作为储能和光伏系统的关键组件，其技术不断进步，功能日益完善，为可再生能源的利用提供了有力支持。

特别说明：由于逆变器市场竞争激烈，且市场排名会随时间发生变化，因此以上名单仅为部分领先企业的示例，并非完整的十强名单。如需获取最新的逆变器十强名单，建议查阅相关行业报告或咨询专业人士。

“十倍股”德业股份市值较高点蒸发659亿元，张和君身家大幅缩水

德业股份，曾以逆变器“黑马”之姿，成为市场焦点，股价最高涨幅超过15倍，堪称“十倍股”。然而，好景不长，公司股价自去年三季度开始，连续三个季度呈现下滑态势，至6月10日，股价较峰值下跌62.37%，市值蒸发659.32亿元。这一系列变化的背后，德业股份已连续三个季度出现业绩下滑，主要产品——逆变器在海外市场面临去库存周期。分析认为，去年下半年以来，公司盈利能力下滑，主要由于欧洲太阳能类产品的库存压力逐渐累积，导致库存压力逐渐累积，这一情况在2023年尤为明显。德业股份创始人张和君，其身家也随着行业周期的起伏，从2022年的560亿元下滑至2023年的250亿元，排名也从79位下滑至205位。德业股份在海外的成功关键之一在于率先切入原本无人问津的“潜力市场”，尤其在南非市场上取得了巨大成功。然而，面对当前“产能过饱和”的竞争力形势，公司需要不断出新品以应对海外市场去库存周期，并寻找下一个像南非一样的市场。

连续三个季度的净利下滑，是德业股份当前面临的严峻挑战。公司业务分为两大板块：光伏和家电。随着光伏板块收入的迅猛增长，其在2022年的收入比重首次超过了家电板块，占营收比例达66.4%。然而，光伏行业供需关系的急剧变化，让公司业绩发生了“一夜”之间的改变。去年第三季度，公司出现了上市以来首次营收、净利润双双同比下滑的局面，随后的第四季度和今年第一季度，这一局面再次出现。德业股份的逆变器销量在2023年大幅下滑，其库存量同比激增151.83%，这一情况主要与微型逆变器产品产销量同比大幅下滑和德国逆变器退货导致库存增加有关。逆变器在海外市场面临越来越严重的高库存问题，加上德业股份去年发生的逆变器“退货风波”，进一步加剧了这一问题。这一问题的核心在于欧洲市场库存压力的持续去库存，导致逆变器企业收入和利润下滑。

德业股份收入高度依赖海外市场，尤其是逆变器产品在海外的销售收入占逆变器总收入的74.54%，占总营收的44.14%。然而，随着逆变器在海外市场的高库存压力，以及逆变器“退货风波”的影响，德业股份的业绩受到了重大打击。南非市场遭遇国内企业“围攻”，使得德业股份在该市场的市场份额受到冲击。德业股份在南非市场的销售收入为13.1亿元，占公司境外销售收入的约33%，是仅次于德国的利润高地。然而，随着更多厂商瞄准南非市场，该市场的竞争已经变得异常激烈，德业股份的业绩受到了影响。德业股份2024年一季报显示，公司解释业绩下滑的原因之一是逆变器板块巴西、美国、欧洲等市场逐渐复苏，但尚不足以覆盖去年同期火爆的南非市场增量，导致整体盈利下降。

在张和君的带领下，德业股份从一家没有名气的小公司发展成为如今的行业巨头，张和君的个人财富也随之水涨船高。然而，随着德业股份业绩的下滑，张和君的身家也随之缩水。德业股份的市值大幅缩水，其在胡润百富榜排名下滑至205位，身家缩水至250亿元。面对当前的市场环境，德业股份需要寻找下一个增长点，以维持其在新能源领域的领先地位。雷达财经将持续关注德业股份的后续发展。

最近基金为什么下跌这么厉害,有以下三个原因

过去几周，新能源赛道巨震，也将押注相关赛道的主动权益基金推上“风口浪尖”。

8月24日，中证内地新能源主题指数大跌3.61%，拉开了近期新能源板块调整的序幕。8月31日当天，逆变器及储能板块暴跌引发多只主动权益基金跌幅超过9%，调整幅度超过新能源指数，更是引发市场对于主动权益基金押注单一细分赛道，是否存在流动性隐患？基金实际风险等级是否超过原本风险等级？主动权益基金投资运作向行业指数基金靠拢等一系列问题的讨论。

多位业内人士表示，结构性行情叠加基金经理自身能力圈限制以及业绩排名考核压力是部分主动权益基金押注单一细分赛道的原因，建议投资者客观全面看待这类基金，事前做好净值波动的预判，并根据自身的风险承受能力去匹配合适的产品，不能因为阶段性业绩突出便过于集中持有这类基金。

部分主动权益基金单日跌超9%

本轮反弹行情“急先锋”新能源板块最近一度“风头不再”，截止9月4日，中证内地新能源主题指数自8月24日以来，短短8个交易日时间回调幅度接近12%。多个新能源细分板块持续调整，wind逆变器指数更是在8月31日单天大跌9%，从当日全市场基金表现上看，两只主动权益基金跌幅超过9%，更有21只基金跌超7%，而从8月24日至9月4日，全市场跌幅超过15%的基金多达17只。

在一位FOF基金经理看来，多只主动权益基金单日跌幅超过9%，原因之一可能是基金在个别板块上的持仓比例过高，尤其是对于有些成长类企业的持仓过于集中，毕竟创业板股票单日涨跌幅可以达到20%。

盈米基金研究院权益专家王赵欣也指出，8月31日，跌幅较大的基金是对储能行业持仓较重的基金，当天储能指数下跌7%。储能作为上半年的最热门赛道，近一周出现了大幅回调，龙头个股的跌幅在20%以上。年初以来，碳中和大趋势+国际地缘政治事件带来的偶尔因素，导致整个储能行业景气度快速上升，整体估值出现台阶式上移。但是近期储能遇到了两重利空：一是市场传出对逆变器的海外出货量质疑的声音，数额相差十倍之巨；二是从固德威等上市公司中报业绩来看，增收不增利的现实和市场预期并不匹配，这两点都导致了行业及龙头公司的一致预期面临质疑，筹码结构出现松动。

“近期股市动荡一方面折射出在疫情形势反复下国内经济稳增长压力持续的复杂前景；另一方面，美联储主席鲍威尔在8月末的鹰派发言也对A股近期走势产生了一定扰动，在短期内对高估值成长板块造成了一些压制。”晨星高级基金分析师屈晨辰也总结了近期成长股下跌的两大原因。

多因素导致部分主动权益基金押注单一赛道

王赵欣也表示，主动型基金押注单一赛道是由市场结构和宏观经济环境共同导致。“在天然多头思维的A股市场，加上最近几年量化对交易结构的影响，容易出现单一主题和赛道的过度追涨或者杀跌，对于追求相对收益为主的公募基金来说如果不跟上市场节奏，很容易在收益率上差距过大。宏观环境本身也处于总量下滑，只能寻找结构增量的状况下，类似新能车、光伏储能这样的行业是众望所归，所以拥挤度越发提高。”

“一方面，基金业绩排名考核是较为重要的原因，但另一方面，优质的投资标的总是会稀缺的，往往容易被投资者集中持有形成筹码集中，这种集中有可能会导致在该投资标的出现负面因素时，易造成大幅波动。波动是权益市场的正常表现特征，在国内外资本市场也都普遍存在的，但如果波动过大，不排除存在不合理性的可能性。”上述FOF基金经理也持类似的观点。

基金公司需要建立流程管理流动性风险

根据最新发布的指数基金开发指引要求，基金管理人申请开发股票指数基金，其标的指数为非宽基股票指数的，成份证券数量不低于30只，单一成份证券权重不超过15%等。对此，业内上也有观点认为，部分主动权益基金事实上正借助着押注单一赛道，填补细分行业指数基金空缺，或也可能带来一定程度的流动性隐忧。

“押注单一赛道的基金可能难以体现选股阿尔法的优势，更多的是行业贝塔特征，而这个特征行业的指数型基金便可以实现，另外，如果较多的主动管理基金都加入到过度持仓单一赛道板块的行列，在市场波动加大的环境中，或容易出现流动性隐患。”在上述FOF基金经理看来，市场上的这一说法并非完全没有道理。

屈晨辰分析指出，主动权益基金通常给到投资者的预期是全市场选股，行业或者细分赛道基金可投资范围则相对较窄，通常集中在一个或两个行业上，单一行业占比也通常占到股票持仓的50%以上，主题基金的可投资范围往往介于两类产品之间。“我们倡导基金的实际运作要符合契约的要求，同时也要传递给投资者稳定一致的预期。主动权益基金押注单一赛道，本质上就是投资风格和契约不一致，或者出现投资风格漂移的现象。虽然背后的原因也许是来自于基金经理自身的能力圈所致，但如果以行业基金来对产品进行定位（包括费用的设置和收取方式），则可以更加符合基金实际的运作特征，保护持有人的利益，也可以填补基金公司行业基金的空缺。从投资策略的角度出发，押注单一行业本身对规模就有一定的要求，需要建立流程来管理流动性风险。所以，基金公司需要及时监控这类策略的规模容量、流动性是否有变差的迹象、机构占比以及机构的稳定性等，来保证其获取阿尔法的能力。”

王赵欣也提到，主动权益基金投资某一缺少指数基金的细分赛道的需求可能阶段性存在，但对于短期爆发型赛道机会，投资需求持续的时间可能不会太久。随着赛道行情消退，这类基金可能会面临较为集中的赎回，如果基金权益仓位较高、持有的个股市值较小或许会引发流动性风险。此外，赛道行情退散后，基金可能被迫面临策略转型。

不建议过于集中持有“赛道型”基金

也有业内人士注意到，这类押注细分赛道的主动权益基金，净值波动性明显增加，实际风险等级超过原本基金设定的风险等级，多位受访人士对此也提出了自己的看法。

王赵欣表示，押注细分赛道的主动权益基金净值波动较大，但属于同一设定风险等级的股票型基金波动率也各有差异，可以造成基金净值波动较大的原因有很多，押注细分赛道是其中一个。他建议，可以考虑增加对基金持仓细分行业集中度的描述，并提示对应的风险。

屈晨辰则认为，如果主动管理权益基金押注某个细分赛道，通常它的业绩波动性要比均衡配置特征的产品更高，在基金评价体系中，标准差以及在同类中的排名会有所反映，对于风险偏好较低的投资者可以不予考虑这种产品。在他看来，在适当性解决方案中，基金分类也不是决定其风险登记的唯一指标，基金实际表现出来的业绩标准差和下行波动率也会有一定的权重来决定其最终的风险等级，高波动的押注细分赛道的主动权益基金，是有可能风险等级上调。

上述FOF基金经理也在一定程度上认同这一观点，但他也同时指出，目前业内对权益基金的个股比例配置也是有一定的限制，严格来说可以一定程度上控制基金的风险等级。基金评级可以通过波动率数据指标的权重调整，来对这类基金进行评级。

面对主动权益基金押注细分赛道的现象，基金投资者应该如何更加全面地衡量这类基金？业内人士也给出了建议。

上述FOF基金经理表示，均衡配置、长期持有是基金投资中核心的投资理念。“基金投资者不能因为基金产品阶段性的业绩突出便盲目地过于集中持有这类基金产品，同时应该事前做好净值波动的预判，并根据自身的风险承受能力去匹配合适的产品。”

盈米船长投顾团队江艺星建议，投资者在选择基金时需要定性和定量的市场数据相结合，从合规的角度，不能承诺业绩、不能做“预期”收益，因为会存在误导投资者的可能。对未来的预期，需要科学地做定性和定量的预期描述。比如且慢、帮你投等投顾模型里，对于投资组合未来幸亏情况分析，考虑了时间维度、上涨和下跌的空间幅度、还有发生概率。在他看来，投资这件事本来就是复杂、多维度的。“我们无法通过彻底简单化来解决这个问题。应该尽可能把最重要的要素提炼出来，协助投资者建立与客观世界贴近的预期。”

另一位业内人士则指出，对基金经理的投资活动，出发点往往比结果重要。所谓的出发点，是指基金经理是否把客户利益放在第一位？自己是否发自内心认可这个标的？但往往对于其出发点，外人反而不容易衡量。

他认为，投资者在买基金之前，要深刻认识自己，到底是想赚什么样的钱，不能用结果来给行为找理由，不能因为买赛道型基金赚钱了，就一味吹捧赛道基金；同样，亏钱也不能全面否定基金经理。

他也同时提到，个人不提倡普通投资者过多地配置赛道或行业主题基金。“买基金其实是为了简单投资，这类基金对于普通投资者而言相对复杂。”

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