隆金牌逆变器



关注“十四五”规划重点方向

“十四五”规划重点方向主要涉及医药、电子、计算机、汽车、军工、电新、通信、有色、建筑、交运、社服、环保、化工、农林牧渔、纺服、地产、食品饮料、金融等多个核心行业。具体如下：

医药：

医药指数高点调整约15%，疫苗等偏科技属性下调超30%，主跌已结束，后期可能是磨底阶段。

2021年布局品种，长期关注科技创新，关注今年上半年基数低的品种，如大型处方药，CRO，CDMO企业，植入性医疗器械，IVD化学发光，医疗服务。部分偏科技属性品种，21年动态pe50，增速30 - 50%进入配置区间。关注标的：药明、泰格、凯莱英、药石、艾德。器械：迈瑞、威高、乐普；生物制品：长春高新、华兰生物；消费升级：爱尔、金域、通策医疗、药店。

电子：

十四五规划，国家会继续在基础科学，硬科技上加大投入，主要两个方向，5G和半导体。

半导体，晶圆代工，半导体设备，上游材料。制裁影响是短期影响，如晶圆厂建设会有所延后，但投入会不断加大，相关公司的战略意义会不断凸显。

5G，发展处于全球领先水平。基站，18年15万站，20年50万站，投入持续加大，但芯片仍被卡脖子，供应链受制于人，目前有2 - 3年安全库存，未来也要加大投入。PCB：生益科技、深南电路、景旺电子；半导体：设备 + 材料，北方华创、中微公司、雅克科技。

计算机：

十四五重点还是新基建。云计算，物联网，工业互联网，IDC，区块链等是重要方向。

计算机行业从过去经济的补充，未来成为经济增长的主力，目前大市值公司很少，未来会有更多的千亿市值公司，甚至会有万亿市值的公司。

重点配置规模效应强的龙头公司，平台型和产品化企业。未来价值投资属性会增强，拉长看，龙头公司投资机会明显。平台型：云计算和互联网。互联网，脸书，阿里，腾讯，蚂蚁金服等。云计算在国外已经得到认可，国内还不成熟，主要还集中在IAAS和IDC，saas空间还很大。金山，广联达已经转云成功，用友也处于逐步转云的过程。产品型：操作系统，中间件，信息安全、工业软件等。云计算：金山，广联达，用友；互联网：国联股份（增发通过，业绩确定性高增长）；信创：诚迈科技，福昕软件；信息安全：深信服，安恒科技；工业软件：鼎捷软件。

汽车：

十三五汽车规划提出，稳定消费，绿色交通，车联网。十四五大方向不变。

稳定消费，乘用车对经济拉动仅次于房地产，今年是见底的一年。关注自主品牌，长城汽车和长安汽车。

重卡，未来可能实现5%的增长，周期股向价值股切换，中国重汽和潍柴动力。

绿色交通，威孚高科和艾可蓝。

新能源，看好比亚迪特斯拉产业链，拓普，福耀，三花，银轮；智能驾驶，中科创达，德赛西威。

军工：

计划性强，脱胎于苏联。展望未来5年，看好，航天装备，其次航空装备，第三电子装备。与其去博弈短期战争，不如布局未来5年行业确定性成长细分领域。

未来5年CAGR大于30%的细分行业：航天：菲利华，航天电器，天箭科技；航空：爱乐达，北摩高科，洪都航空，航天彩虹，宝钛股份；平台型：中航机电，中航沈飞；产业链末端的配套企业，会超额反应产业链景气：中航高科，爱乐达，中简科技，中航光电，鸿远电子，宏达电子。

电新：

十四五规划，电新受政策影响最大，新能源——光伏，风电，新能源车，会成为十四五规划的基本国策。

十四五期间光伏成本下降还会超过50%，实现对煤电的碾压。电车也将进入全面替代传统车的阶段。中国碳排放全球第一，占比三分一，人口仅占5分一，中欧谈判中碳排放是重要议程，欧洲把碳排放至于其他谈判的前置条件。***承诺只会提前完成。十四五装机中枢比十三五翻倍增长。供给端改善能源结构，使用端提升新能源消纳比例，提升电动车渗透率，才能完成碳排放目标。如果电动车消耗用电都是煤电，那没有意义。光伏行业和电车行业中国都有全球竞争力，行业进入黄金发展期。组件，隆基、晶澳；硅料，通威；玻璃，福莱特，亚玛顿；电动车，宁德时代，恩捷股份；储能：电池和逆变器两个环节，阳光电源和固德威，磷酸铁锂电池：宁德，国轩高科。

通信：

通信十四五规划预计2021年底出台。21年5G主设备景气度较高，看好企业通信（云会议，亿联网络20年Q3开始业绩恢复），物联网（模组龙头移远通信开始向笔电，车载拓展，3季度业绩复苏），车联网。

数通市场高景气亚马逊需求持续放量，光模块行业业绩分化，数通占比高的中际旭创和新易盛会有较好的环比增长，其他光模块公司会有一定的下滑。推荐，亿联网络，中际旭创，新易盛，信维通信。

有色：

关注十四五相关3个细分领域，能源金属，新材料，工业金属。

能源金属，锂和钴，目前时点看的不是价的逻辑，核心看量，下游需求的大幅增长。氢氧化锂符合增速超30%，会远超碳酸锂，关注赣锋锂业。钴，钴的可替代性较弱，预期层面和估值层面可能会有修复，华友，寒锐钴业。

新材料，石英材料，半导体关键基础原材料，石英股份，通过日本东京电子认证，今年可能通过美国认证。靶材，钛材，西部超导，宝钛股份。

工业金属，新能源车和5G对铜都有拉动，铜库存处于2005年以来低位，铜价中枢未来会逐步上升，关注紫金矿业。

建筑：

十四五，关注装配式建筑和基础设施REITS。

装配式建筑业绩已经得到验证，2025年装配式建筑占比30%，未来CAGR达25%以上，金螳螂（装配式装修），鸿路钢构（2019年产能260万吨，成本优势明显，未来产能扩张空间大，见新出研报）和精工钢构。

基础设施REITS，海外公司估值在持续提升，我国基建设施规模庞大，顶层设计文件出台利于行业发展。关注有优质底层资产的建筑央企，中国铁建，中国电建，葛洲坝，其他，首创股份，南山控股。

交运：

3个方向，航空，快递，免税。

十四五期间是航空监管放松周期，放松枢纽航班的管控，利好民营航空，吉祥，华夏，春秋航空，在行业供给没提升的背景下，民营小航空的市占率在提升。Q3小航空已经提前盈利。

快递：十四五是行业格局出清阶段。快递，中通，韵达，申通单票盈利1 - 3毛，远期单票毛利3 - 5毛是合理的。行业出清后，估值将大幅提升，类似隆基。重点关注，顺丰，中通，韵达，其他都是依附性公司。中通未来可达30%市占率，韵达25%市占率。顺丰高端占60%以上。

机场和免税，用PS估值，利润会回馈给消费者，消费从海外带回，十四五期间免税做大做强过程中，只有规模一条线，挤占跨境电商份额。

社服：

供给创造需求，人均可支配收入达到消费升级水平，但许多供给未跟上。

免税未来2 - 3年主线，中免，机场都有持续机会。

化妆品，利润结构看外资拿走了大部分利润，研发，品牌强。20 - 21年国家对化妆品合规监管开始，需要对功效做类似临床试验，重点关注品牌，原料和医美三个方向。品牌，珀莱雅，家化，丸美。原料，代工，青松股份，未来许多品牌公司需要用到诺斯贝尔的工艺专利。爱美客，医美，海外需求回流，单价下降，客群普及。另外关注，人工景区，中青旅。

环保：

十四五环保投入力度不会下降。国家鼓励长线资金入市，基础设施reits大力发展，利于环保板块类债属性标的，推荐，瀚蓝环境，旺能环境。

环卫板块推荐，盈峰环境，玉禾田。

化工：

两条主线，强者恒强和新材料。

强者恒强：万华化学，华鲁恒升，中国巨石。

新材料：万润股份，新宙邦，雅克科技。

农林牧渔：

转基因，参考巴西阿根廷，转基因占比95%以上。中国玉米地，4亿亩，每亩利润15 - 20元，全行业60 - 80亿利润，科技属性，参考美国转基因公司35PE，支撑市值2000亿，目前龙头公司市值1000亿，长期推荐。推荐，大北农，隆平高科，荃银高科。

粮食安全，国家收储，苏垦农发，粮食价格没涨100元，利润增加1.5亿，价格方向上涨，但关系民生，不会像猪肉大涨，目前估值PE25。

纺服：

生活水平提升，行业整体景气向上。龙头家居厂商市占率会继续提升，看好，顾家家居和敏华控股。

定制家居，欧派家居，志邦家居，金牌橱柜，生活用纸，中顺洁柔，下半年纸浆价格难上涨，利润水平维持高位。晨光文具，持续迭代的产品体系 + 广泛布局的渠道，保持稳健增长。周期属性，关注太阳纸业，博汇纸业。

地产：

政策紧缩阶段。关注万科，保利。

物业管理，长期看好，政策扶持，渗透率地位，龙头市占率低，物业管理龙头公司业绩增速超30%，科技赋能减少人力支出，长期发展空间大，推荐招商积余。

食品饮料：

十四五规划，白酒龙头企业可能会制定5年翻倍的规划，茅台可能会规划未来5年保持两位数增长，6年60 - 70%增长。秋季糖酒会，价格方面中秋节后未下跌，超预期，同时量还有2位数增长，超过券商普遍预期。推荐白酒，乳制品，啤酒龙头。

金融：

保险，确定性更高。今年基本面低迷，承保（预计10月开始修复），利率（长端利率从极度宽松恢复），行业2020年pev0.6 - 1，低于历史中枢，未来有望提升，推荐中国平安，中国人寿。

银行，市场目前极度悲观预期，市场考虑今年业绩究竟是 - 10%还是 - 30%。行业基本面稳定，不会再大幅向下。零售不良在q2上行，对公Q3开始暴露，今年到2021年q1可能会有一个拐点，当前pb在历史20 - 30%分位，目前布局收益比逐步提升。建议关注港股大行。关注，招商，平安，宁波，小行关注经营稳健的杭州，成都。

收藏最全消费电子产业链名单

消费电子产业链主要涵盖苹果、华为、特斯拉三大主线，涉及人机交互、智能通信、工业互联三大方向，以下为具体产业链名单：

苹果产业链新应用技术

TOF/3D感应

水晶光电：智能手表盖板、3D传感器及窄带滤光片镀膜水、TOF彩色滤光片供货商。

欧菲光：TOF模组第二供应商竞争者，主营光学业务，多摄成为手机主流后业务大幅增长。

无线充电

立讯精密：无线充电独家供货商。

键盘

长盈科技：macbook Pro剪刀脚键盘国内份额超50%，已供货苹果。

mini-LED

三安光电：国内mini-LED端行业龙头之一，MOCVD机台产能全世界最大。

瑞丰光电：Mini背光、直接显示、Mini LED生产线已投产。

国星光电：推出Minil ED新品MD-MO7。

新iPhone/iPhone/watch/TWS等产品产业链

PCB

鹏鼎控股：消费电子端PCB龙头，苹果新产品LCP MPI用量增加受益。

东山精密：苹果新产品LCP MPI用量增加受益。

天线

环旭电子：苹果新产品高频天线SIP封装受益。

长电科技：国内最大封测公司，具备SIP封装技术，苹果新产品高频天线SIP封装受益。

金属中框

工业富联：明年苹果金属中框单价提升，工业互联份额有机会增长。

歌尔股份：提供AirPod中的两颗MEMS麦克风，声学零部件包括扬声器、受话器、麦克风、耳机。

华为产业链深科技：华为资深合作企业，为华为生产荣耀系列手机。激智科技：华为电视光学薄膜唯一指定供应商，为OLED柔性屏提供高阻隔基膜。诚迈科技：与华为有多方面合作。创意信息：华为数通安全CSP五钻及多产品金牌合作伙伴。星星科技：主要研发和制造视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件，华为是重要终端客户之一。捷荣技术：第一大客户为华为终端（东莞）有限公司和华为终端有限公司，形成稳定合作关系。华工科技：入选华为核心供应商名单，提供5G光模块。贵广网络：与华为签订深化战略合作协议，在5G等领域开展深度合作。春兴精工：主要为华为提供滤波器等产品，5G订单陆续投产。风华高科：MLCC电阻、电容项目供应华为，提供华为首款5G芯片“天罡”电阻。光弘科技：EMS行业龙头，华为核心供应商，服务领域包括智能终端产品等。东方通：华为核心战略合作伙伴之一，华为云及华为大数据平台核心合作伙伴。麦捷科技：华为5g滤波芯片供应商。江丰电子：间接为华为供货，产品在国际一流极大规模集成电路制造企业得到验证。中科曙光：与寒武纪合作，服务华为麒麟980。天奥电子：华为公司高端频率选择与分配设备国内主要供应商。大富科技：华为最大的基站射频器件供应商，提供5G滤波器等。南天信息：携手华为共建国家电子政务工程，与华为等建立长期战略合作伙伴关系。安洁科技：为华为新款智能手机配套配件。京泉华：为华为提供磁性元器件和特种变压器。深天马A：华为显示面板两家主要供应商之一。博创科技：主要生产包含5G光器件的多种光元器件，华为是最大客户。常山北明：子公司北明软件与华为开展全方位合作，为华为第一大经销商。硕贝德：华为产品手机天线主要供应商。京东方A：华为显示面板两家主要供应商之一，供应华为5G折叠屏手机。歌华有线：与华为签署《战略合作协议》，在多领域合作。合力泰：华为FPC柔性板等产品主要供应商之一。同兴达：与华为长期保持良好合作。拓斯达：与华为云展开工业互联网方面合作。易尚展示：华为重要合作客户之一，在多领域有业务合作。银江股份：与华为签订智慧城市战略合作协议。联创电子：成为华为镜头的唯一供应。鸿博股份：弗兰德是华为最大的手机天线供应商。生益科技：连续多年获得华为核心供应商奖，提供PCB。电广传媒：与华为共同签署《战略合作协议》，在多领域深度合作。依米康：与华为在数据中心动环监控领域及精密空调机房设备领域合作。华星创业：自2008年起为华为提供通信服务。长信科技：旗下公司是小米MIX2S和华为P20全面屏模组唯一供应商。拓维信息：与华为在深圳签署战略合作协议，在多领域合作。联合光电：手机镜头产品应用于华为等客户产品上。福蓉科技：华为金属外壳供应商。中京电子：柔性电路板等主要向华为技术等公司供货。爱施德：华为荣耀合作品牌，获得荣耀多款产品代理权。良信电器：给华为通信、新能源板块提供低压电器。神州信息：联手华为发布“智慧城市物联网解决方案”。神州数码：成为华为第九家全球总经销商，启动“大华为”战略。金域医学：与华为签署战略合作协议，在多领域深度合作。通宇通讯：5G天线龙头，华为最大天线和微波器件供应商。赛意信息：在制造企业上云业务领域与华为深度合作。兆新股份：在部分分布式光伏项目中采用华为智能逆变器产品。歌尔股份：合作领域包括声学精密零组件和智能硬件等相关产品。电连技术：手机射频连接器国内龙头，华为A类供应商。金卡智能：与华为就物联网通信技术方面保持密切合作。元隆雅图：华为促销礼赠品供应商。信维通信：华为Mate20系列产品天线和无线充电模组主力供应商。浙江富润：全资子公司与华为签署战略合作协议。飞荣达：散热、屏蔽等产品为华为P30供货。ST凡谷：收到华为的5G订单。东旭光电：与华为就新能源汽车充电业务展开全方位合作。中科创达：参与制作华为“世界首款手机AI芯片”麒麟970，有多种业务合作。欣旺达：电池快充龙头，华为P9手机电池供应商，华为战略客户。立讯精密：荣获华为“2018全球核心供应商金奖”，华为等中国手机主流品牌厂家均为重要客户。东山精密：凭借5G介质滤波器打入华为供应链，获得介质滤波器订单。欧菲光：成为华为最佳合作伙伴之一，供应后置摄像头模组。沪电股份：华为PCB板下游客户。深南电路：华为金牌核心供应商，国内PCB龙头。

华为产业链核心龙头名单，立马关注收藏！

华为产业链核心龙头名单

以下是华为产业链中的核心龙头企业名单，这些企业在各自的领域内与华为有着紧密的合作，是华为供应链的重要组成部分：

福蓉科技

主营业务：消费电子

营收占比：96.24%

与华为关系：华为金属外壳供应商

中京电子

主营业务：印制电路板

营收占比：100%

与华为关系：柔性电路板(FPC)、刚柔结合板(R-F)及其组件(FPCA)主要向华为技术等公司供货

爱施德

主营业务：移动通信产品销售

营收占比：89.23%

与华为关系：华为荣耀是公司的合作品牌，获得了荣耀多款手机的线下独家代理权，并与华为荣耀在线下销售渠道进行全方位合作

良信电器

主营业务：终端电器

营收占比：46.2%

与华为关系：为华为的通信、新能源板块提供低压电器

神州信息（此处可能有误，原文提及有色金属压延加工，但通常与华为合作的是其IT或解决方案业务）

通常主营业务（更正）：IT服务、解决方案等

与华为关系：联手华为发布“智慧城市物联网解决方案”

神州数码

主营业务：IT分销

营收占比：98.66%

与华为关系：成为华为第九家全球总经销商，启动“大华为”战略

金域医学

主营业务：医学诊断服务

营收占比：93.59%

与华为关系：在第三方检验、病理诊断和基因分析的信息化、自动化和智能化等方面与华为开展深度合作

通宇通讯

主营业务：通讯行业

营收占比：84.11%

与华为关系：5G天线龙头，华为最大天线和微波器件供应商

赛意信息

主营业务：软件服务

营收占比：100%

与华为关系：在制造企业上云业务领域与华为展开深度合作，成为华为云领先级解决方案合作伙伴

兆新股份

主营业务：精细化工行业

营收占比：48.27%

与华为关系：在部分分布式光伏项目中采用了华为的智能逆变器产品

歌尔股份

主营业务：声学、智能硬件等

营收占比：50.23%

与华为关系：华为是公司客户之一，合作领域包括声学精密零组件和智能硬件等相关产品

电连技术

主营业务：电子元件

营收占比：98.96%

与华为关系：手机射频连接器国内龙头，华为A类供应商，获华为“CBG质量守护奖”

金卡智能

主营业务：仪器仪表

营收占比：49.51%

与华为关系：与华为在物联网（特别是窄带物联网）通信技术方面保持密切合作

元隆雅图

主营业务：营销业务

营收占比：98.28%

与华为关系：华为促销礼赠品供应商，获华为“最佳协同奖”

信维通信

主营业务：射频零、部件

营收占比：100%

与华为关系：华为Mate20系列产品天线和无线充电模组主力供应商

浙江富润

主营业务：信息服务

营收占比：48%

与华为关系：全资子公司及参股公司与华为签署了战略合作协议，共同建立数据分析模型，进行行业推广和复制

飞荣达

主营业务：电子元器件

营收占比：98.24%

与华为关系：公司散热、屏蔽等产品为华为P30供货

ST凡谷

主营业务：移动通信设备制造

营收占比：97.33%

与华为关系：收到华为的5G订单

东旭光电

主营业务：光电显示材料、高端装备制造等

（注）：虽原文提及移动通信设备制造，但东旭光电业务更广泛，此处简化描述

与华为关系：与华为数字技术公司签署了合作协议，就新能源汽车充电业务展开全方位合作

中科创达

主营业务：软件和信息服务

营收占比：100%

与华为关系：参与制作华为“世界首款手机AI芯片”麒麟970，与华为有多种业务合作

欣旺达

主营业务：手机数码电池

营收占比：63.25%

与华为关系：电池快充龙头，华为P9手机电池由欣旺达提供，是华为的战略客户和优秀供应商

立讯精密

主营业务：消费性电子

营收占比：74.77%

与华为关系：荣获华为“2018全球核心供应商金奖”，是华为等重要客户的供应商

东山精密

主营业务：印刷电路板等

营收占比：51.62%

与华为关系：凭借5G介质滤波器打入华为供应链，并获得介质滤波器订单

欧菲光

主营业务：光学、光电子元器件制造

营收占比：100%

与华为关系：成为华为的最佳合作伙伴之一，供应后置摄像头模组

沪电股份

主营业务：PCB

营收占比：96.66%

与华为关系：华为是公司PCB板的下游客户

深南电路

主营业务：印制电路板

营收占比：70.76%

与华为关系：华为金牌核心供应商，国内PCB龙头，连续5年蝉联华为的金牌核心供应商

展示（以下为部分相关企业展示，以供参考）

以上企业均为华为产业链中的核心

电源逆变器转换率

电源逆变器转换率（效率）是衡量其将交流电转换为直流电效能的核心指标，数值越高代表电能损耗越低、发热越小、可靠性越优。

1. 转换率定义与计算

转换率指输出功率与输入功率的百分比，计算公式为：转换率 = (输出功率 / 输入功率) × 100%。例如输入500W交流电、输出450W直流电时，转换率为90%。

2. 行业标准：80 PLUS认证等级

不同认证等级对应负载20%、50%、100%下的转换率要求，具体如下：

| 认证等级 | 20%负载效率 | 50%负载效率 | 100%负载效率 |

|----------------------|-------------|-------------|--------------|

| 80 PLUS（白牌） | 80% | 80% | 80% |

| 80 PLUS Bronze（铜牌）| 82% | 85% | 82% |

| 80 PLUS Silver（银牌）| 85% | 88% | 85% |

| 80 PLUS Gold（金牌） | 87% | 90% | 87% |

| 80 PLUS Platinum（白金）| 90% | 92% | 89% |

| 80 PLUS Titanium（钛金）| 92% | 94% | 90% |

3. 影响转换率的关键因素

主要受电源拓扑结构、开关器件性能（如MOSFET/IGBT）、工作频率与损耗、负载条件以及散热与环境温度共同影响。高效设计需平衡这些要素。

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