美国逆变器发展



北美光伏逆变器新标准——UL 62109 or UL1741

北美光伏逆变器新标准为UL 62109-1或UL 1741。

在北美地区，光伏逆变器的认证标准经历了多年的发展和更新。美国现行的分布式电源用逆变器认证标准主要包括UL 1741和UL 62109-1。

UL 1741是发布于1999年的标准，它涵盖了逆变器在电击、火灾、机械伤害和参数验证等方面的安全要求。此外，UL 1741还特别包含了输出功率特性和电网兼容性方面的要求，这对于确保逆变器在电网中的稳定运行至关重要。

而在2014年7月，UL发布了国际标准IEC 62109-1的美国协调版本：UL 62109-1。这一标准的发布为光伏逆变器企业提供了更多的选择。自那时起，光伏逆变器企业可以选择使用UL 1741或者UL 62109-1来作为UL认证的基础标准。

UL 62109-1作为IEC 62109-1的美国协调版本，与UL 1741在内容上有很多相似之处，但也有一些差异。例如，UL 62109-1可能更侧重于国际标准的兼容性和一致性，而UL 1741则更侧重于美国本土的电网特性和安全要求。因此，企业在选择认证标准时，需要根据自身的产品特性和市场需求进行综合考虑。

以下是关于这两个标准的进一步说明：

UL 1741：该标准主要关注逆变器的安全性能和电网兼容性。它要求逆变器在设计和制造过程中必须满足一系列的安全要求，以确保在电网中稳定运行并不会对电网造成负面影响。此外，UL 1741还特别规定了逆变器的输出功率特性和电网连接要求，以确保逆变器能够与电网进行良好的互动和配合。

UL 62109-1：作为IEC 62109-1的美国协调版本，该标准在内容上与IEC 62109-1保持一致。它主要关注光伏并网逆变器的电气安全、功能安全和性能要求等方面。与UL 1741相比，UL 62109-1可能更侧重于国际标准的兼容性和一致性，以确保逆变器在全球范围内都能够得到广泛的认可和应用。

在实际应用中，光伏逆变器企业需要根据自身的产品特性和市场需求来选择适合的认证标准。如果企业的产品主要面向北美市场，并且需要满足美国本土的电网特性和安全要求，那么选择UL 1741可能更为合适。而如果企业的产品需要满足国际市场的需求和标准，那么选择UL 62109-1可能更为合适。

总之，北美光伏逆变器的新标准包括UL 62109-1和UL 1741两个选项。企业在选择认证标准时需要根据自身的产品特性和市场需求进行综合考虑，以确保产品能够符合相关的安全要求和电网兼容性要求。

从海外逆变器龙头估值变化看国内逆变器厂商！

从海外逆变器龙头估值变化看国内逆变器厂商

全球光伏平价时代的到来，推动了逆变器市场需求的快速增长。在此背景下，国内逆变器厂商不仅受益于行业整体的成长，还面临着海外替代的机遇，其高速成长的确定性较高。以下是从海外逆变器龙头估值变化出发，对国内逆变器厂商的详细分析。

一、海外逆变器龙头估值变化的核心因素

光伏景气度和公司盈利的波动

欧美光伏装机复苏与增长：自2019年以来，欧洲光伏装机复苏，带动了逆变器出货量的增长和盈利的改善。以SMA为例，其出货量增长并扭亏为盈，估值也随之快速提升。同时，美国户用逆变器双寡头SEDG和ENPH也受益于政策壁垒和专利壁垒的保护，出货量稳步提升，带动了公司估值的上行。

ETF基金规模增长与持仓占比提升：自2019年年底以来，美国三大新能源ETF基金（TAN、ICLN、QCLN）规模大幅增长，其中SEDG和ENPH均为其重仓股，且在三只基金中的持仓占比提升，这进一步助推了这些公司的估值。

国内逆变器厂商的海外替代机遇

加速出海与市场份额提升：自2018年531政策后，国内逆变器厂商加速出海，新秀厂商的市场份额从2015年的9.5%提升至2020年的23%。阳光电源、固德威、锦浪科技等公司的海外营收占比均超过60%，且归母净利润大幅增长。

产品迭代速度与价格成本优势：国内逆变器产品迭代速度快，具有价格成本优势，这使得国内逆变器厂商在海外市场具有更强的竞争力。未来，国内逆变器市场份额有望进一步提升，带动盈利继续高增长。

二、国内逆变器厂商的估值与业绩增长

估值提升与外资持股比例增加：自2020年底以来，国内逆变器上市公司外资持股比例持续提升，这助推了估值的提升。同时，国内厂商业绩增速高，有望消化高估值。

高增长消化高估值的逻辑：国内逆变器厂商通过加速出海、提升市场份额、优化产品结构等方式，实现了业绩的高速增长。这种高增长能够消化高估值，使得公司的估值保持在合理水平。

三、相关标的与投资建议

相关标的：阳光电源、固德威、锦浪科技等国内逆变器厂商是值得关注的相关标的。这些公司在海外市场具有较强的竞争力，且业绩持续增长，具有较高的投资价值。

投资建议：虽然文章内容仅供参考，不构成投资建议，但投资者可以关注这些公司的基本面和业绩表现，结合市场情况进行投资决策。同时，需要注意股市有风险，入市需谨慎。

综上所述，从海外逆变器龙头估值变化来看，国内逆变器厂商面临着行业成长和海外替代的双重机遇，其高速成长的确定性较高。投资者可以关注这些公司的基本面和业绩表现，结合市场情况进行投资决策。但需要注意股市风险，谨慎投资。

户储今年预增高达70%，将成为微型逆变器的救星？

户储预增虽高，但仅凭此难以断言其将成为微型逆变器的“救星”，不过户储需求的增长对微型逆变器市场回暖有积极推动作用。具体分析如下：

2023年微型逆变器市场整体疲软

2023年，欧美作为微型逆变器最主要的应用市场，需求呈疲软态势。美国户用光伏市场受加州NEM3.0影响，加上季节性因素，微型逆变器需求整体下降；欧洲市场受季节性和监管变化影响，需求同样疲软，且原本库存就较高。

从国内主要微型逆变器企业业绩来看，3家逆变器企业虽整体营收正增长，但深入微型逆变器部分，仅禾迈股份、德业股份实现10%以上增长，昱能科技同比下降超10%，市场疲软在业绩中有所体现。

产量和库存方面，2023年昱能科技、德业股份产量同比下滑，昱能科技因市场需求疲软，产品需求减少、去库存周期拉长，存货跌价准备计提较大，2023年度计提存货跌价损失金额共计7522.47万元。禾迈股份、昱能科技、德业股份库存占比分别为54.48%、109.87%和31.92%，平均库存占比为65.42%，头部逆变器企业库存水平依然较高，预计2024年仍处于去库存周期，产品在价格方面仍将面临一定压力。

户储需求增长带来积极影响

抵消部分光伏市场影响：在户用光伏市场需求疲软之际，户用储能需求呈逐步爆发态势，在一定程度上抵消了户用光伏市场对微型逆变器的不利影响。例如禾迈股份本期主营业务收入较上年同期增加32.57%，主要系核心产品微型逆变器及监控设备保持增长，储能产品和光伏发电系统作为新的增长点，较上年同期营业收入分别增长354.01%和301.63%。

推动市场回暖：户用光储一体化发展有可能加速微型逆变器市场的回暖。在亚非拉等电力“刚需”地区，受美元加息及能源价格上涨影响，越来越多的人意识到户储系统能带来较高收益，还可替代柴油发电机，实现更清洁的能源运营。结合一季度业务量，预计今年海外户储业务相比去年将增长70%—80%，这将对微型逆变器市场产生积极带动作用。

市场发展存在其他积极因素

户用光伏潜力大：从长远看，户用光伏依然极具发展潜力，库存缓解后需求有望逐步回暖。以欧洲市场为例，保守测算下可容纳580GW光伏装机，对应当前渗透率仅约30%，未来仍有较大渗透空间。

成本降低带来机遇：目前成本是影响海外户用光伏和户用储能装机的主要因素之一，4月份国内储能系统最低报价下行至0.54/Wh，在国内储能市场报价逐步走低的趋势下，将推动户用储能系统成本进一步降低，让户用光储一体化逐步具备经济效益。

国内市场潜力待挖掘：目前微型逆变器应用市场主要分布在海外，国内市场因民用电价较低尚处于起步阶段。但未来随着技术进步、成本降低以及新能源汽车下乡的影响，国内户用光储市场也将逐步具备经济效益，届时将有一个更为广阔的增量市场。

Enphase是一家在美国电动汽车充电领域非常有前景的能源公司

Enphase并非专注于美国电动汽车充电领域，而是太阳能逆变器技术市场领导者，正拓展电动汽车充电业务，其股票有增长潜力但需谨慎投资。以下是对Enphase公司的详细分析：

一、公司业务与市场地位Enphase是一家为美国和全球的单个太阳能电池板装置开发微型逆变器的公司，其微型逆变器可以在单个太阳能电池板进行能量转换，同时为单个太阳能电池板提供能量监测和控制。Enphase目前已经是太阳能逆变器技术的市场领导者，2020年在美国的市场份额为48%。Enphase主要通过D2C、B2B和发展分销商的模式向家庭、商业用户和制造商销售其产品。二、进军电动汽车充电领域2021年11月，Enphase收购了ClipperCreek，有望将业务扩展到面向美国住宅和商业消费者的电动汽车充电领域。整合这些技术将使特斯拉等电动汽车具备车辆到家庭和车辆到电网应用的双向充电能力。Enphase将能够充分利用美国不断增长的电动汽车市场趋势，预计未来五年该市场将以40%的复合年增长率增长。三、具有突破性的产品2021年10月，Enphase推出了全新的IQ8?太阳能微型逆变器，该逆变器可以在停电时形成微电网，并在没有电池的情况下提供备用电力。IQ8?太阳能微型逆变器的ASIC芯片可以由软件自定义，提供了灵活性和创新性。对于长时间停电或用电负荷较高的情况，Enphase也可以提供其他解决方案，如配备家庭型或完全独立的Enphase IQ电池。四、财务业绩Enphase过去5年的收入出现了强劲的增长，复合年增长率为30.78%。在2021年第三季度，Enphase收入为3.552亿美元，环比增长了11.2%，同比增长了196%。Enphase在同一季度销售了250万台微型逆变器，环比增长了10%，同比增长了80%。Enphase在2021年第三季度的研发支出占到其年收入的5%至10%，达到了2940万美元，环比增长了29.5%，同比增长了196%。五、市场前景Enphase预计其收入将会继续稳步增长，年复合增长率为28.45%，EBITDA还将以32.81%的复合年增长率增长。Enphase希望将其市场规模从2020年的41亿美元增加到2023年的141亿美元，复合年增长率为20%。全球微型逆变器市场的规模预计到2025年将增长到65亿美元，未来四年的复合年增长率将达到20.8%。美国太阳能市场在过去10年经历了巨大增长，复合年增长率为42%，安装成本降低了50%。六、投资潜力与风险Enphase的股票蕴含着相当大的增长潜力，随着美国《基础设施法案》越来越关注清洁能源和电动汽车，整个行业在未来五年将蓬勃发展。Enphase作为微型逆变器市场的领导者之一，很可能会继续在这一行业占据领导地位。Enphase的制造设施在地理位置上的多样化使其受全球供应链问题的影响较小。然而，Enphase目前的EV/NTM营收为19.12倍，明显高于同行的平均值4.1倍和其3年营收平均值的9.31倍，因此对其当前的估值需保持谨慎态度。建议投资者等待更大的回调后再增加敞口。

光伏逆变器全球前十排名是哪些?

Solaredge，一家成立于2006年的美国公司，专注于逆变器、不间断电源以及其他能源解决方案的生产。该公司的业务范围广泛，涵盖了住宅、商业以及大型光伏系统，还包括储能系统、备用电源、电动汽车或其组件和充电能力、家庭能源管理、电网服务和虚拟电厂、锂离子电池以及不间断电源等多个领域。Solaredge在美国的户用光伏逆变器市场份额迅速增长，从2013年的4.5%增至2019年第三季度的60.5%，并在2020年成为了全球光伏逆变器市场的领导者。Solaredge提供针对B市场（商用型）和C市场（家用型）的产品，以满足不同客户的需求。公司快速增长的原因包括技术优势、与光伏行业领先企业的深度合作以及美国贸易壁垒带来的红利。在户用/屋顶光伏系统频繁发生火灾的情况下，美国NEC要求光伏系统必须具备“组件级关断”功能，以解决由高压直流电弧引起的安全问题。Solaredge凭借其具备的“组件级控制”技术优势，迅速建立了天然的技术护城河。此外，Solaredge通过与特斯拉/Solar City和Vivint Solar的合作，实现了业绩的快速增长。2018年，美国对中国光伏逆变器征收301关税，税率为10%至25%，这使得Solaredge在2018-2019年期间美国地区的收入同比增长了30%以上。在专利争议方面，Solaredge在2018年对华为及其德国经销商Wattkraft太阳能有限公司提起了专利诉讼，声称华为使用的直流优化逆变器技术侵犯了其专利技术。然而，2019年法官当庭宣布侵权不成立，并驳回了Solaredge的诉讼。到了2022年5月，华为与Solaredge达成了全球专利许可协议，两家公司相互授予对方专利交叉许可及其他权利安排，并和解了专利诉讼。

纯正弦波逆变器销量排名靠前的国家有哪些

截至2024年公开信息，纯正弦波逆变器销量排名靠前的国家主要有中国、美国、德国、印度、日本和韩国。

一、 中国

1. 2024年国内光伏新增装机量达148.5GW，带动纯正弦波逆变器需求同比增长28.7%，华东、华南为国内主要消费区域，2024年华东地区出货占比32.5%，华南地区占比28.7%。

2. 中国逆变器企业出口竞争力突出，阳光电源2024年海外出货量同比增长18.6%，华为数字能源产品销往超100个国家和地区，2024年海外销售额占比达43.2%。

二、 美国

1. 作为北美核心市场，一方面电动汽车的广泛应用推动车载纯正弦波逆变器需求增长，另一方面《通胀削减法案》带动光伏、储能装机量大幅提升，进一步拉动整体市场需求。

三、 德国

1. 是欧洲纯正弦波逆变器市场的核心消费国之一，2024年德国、荷兰和意大利三国合计占欧洲市场出货量的62.4%，德国为其中关键组成部分。

四、 印度

1. 受政府补贴政策推动，户用光伏系统安装量激增，2024年纯正弦波逆变器出货量同比增长34.2%。

五、 日本和韩国

1. 作为亚太地区成熟市场，依托本土主流汽车制造商的电动汽车布局，车载纯正弦波电源逆变器市场实现快速增长。

这家中国逆变器企业，为何能在美国细分市场连续9年稳居第一？

正泰电源能在美国细分市场连续9年稳居第一，主要得益于其本土化策略、差异化产品设计、持续技术创新、精准市场选择与布局，具体如下：

本土化策略

产品设计与研发本土化：美国市场需要完全本土化的产品思维，与中国、欧洲市场不同，需开发差异化产品平台。正泰电源针对美国应用环境，将逆变器做主机和接线盒的分体式设计，减轻单体产品重量，1至2个人就能抬得动，省去了人员和设备成本；设备出现故障时，只需更新主机，无需重新接线，拆接线盒只需20分钟，运维便捷，降低了后续维护成本。这种设计有一定技术难度，很难被模仿，采用外插设计方式，要能防水且保障可靠运行，功率大时接触不良易起火，逆变器发热也会影响效率。

业务拓展本土化：美国标准复杂，各州法律法规和流程体系不同，海外团队需熟悉当地法律法规。正泰电源美国团队CPS America有100多人，绝大部分在当地招聘，绝大部分是美国人，中国员工几乎没有。其坚持以“本土化适用”为指导思想，根据各地市场安装、使用和维护习惯进行产品设计，有效降低了海外市场的安装和维护成本，同时克服了企业经营管控复杂度、跨文化交流与沟通等挑战，发现真正的差异化市场机会，打造出真正差异化的产品。

差异化产品设计

正泰电源产品设计自主原研原创，且受专利保护。其分体设计在北美电站项目中实用性很强，成为产品独特竞争力之一。如2023年全新上市的美版户用储能系统-POWER LEAF，其PCS延续北美惯用的分体式设计，设备故障时可单独更换主机，无需拆卸接线盒。

持续技术创新

正泰电源立足上海良好产业基础，通过持续技术创新，获得UL、CSA、ETL等发达国家认证，产品销往美国、日本、德国、韩国、巴西等全球30个国家和地区。其主力产品三相组串光伏逆变器，自2015年至今在北美市场一直是第一。2024年正泰电源已在美国市场正式发布350kw的大功率组串，利用在国内市场的经验及产品验证，打造产品差异化，充分发掘美国市场价值。目前市场中，除正泰电源以外，仅有华为、阳光电源等企业具备成熟、稳定的300kW+大功率组串产品的供货能力。

精准市场选择与布局

早期布局美国市场：正泰电源2009年创立次年就在美国设立全资子公司——正泰电源美国，率先在北美地区布局。2014年北美产品首发，2015年三相组串逆变器在北美市场份额登顶，成为美国工商业光伏逆变器市场主要供应商，蝉联冠军至今。2020 - 2022年，正泰电源销售区域分布以美国市场为主，销售收入占比超50%，目前在美国有约两三百家工商业逆变器客户，基本上是自有品牌，以直销为主。

开拓美国地面电站市场：美国地面电站市场占美国市场70%左右，是最大的一块市场，且对产品稳定性及公司品牌力要求高，中国逆变器企业进入很少。正泰电源把握产业发展契机，通过持续积淀的品牌与产品本土化设计优势，大力拓展美国地面市场。其将延续此前华为的技术路线，针对地面电站推广大组串产品。虽然美国集中式电站中逆变器市场仍以集中式逆变器为主，占比超90%，但组串式逆变器占比最近几年迅速攀升，正泰电源认为美国地面光伏市场的组串式逆变器渗透率有望迅速提升。去年，正泰电源美国团队凭借技术及产品优势，通过提供275kW组串式逆变器和交流汇流柜以及4.17MW箱变全套解决方案，成功获得美国蒙大拿州比弗黑德县105MW太阳能项目，实现了大功率组串式逆变器在小型地面电站场景上的突破，为开拓美国地面电站市场提供了样本。

开拓其他市场：2023年正泰电源境外销售71.24%，美国占比超过50%，自2020年以来在韩国市场一直是龙头老大，市场占有率稳定在30%左右。2024年除大力开拓美国地面电站市场外，还将重点开拓欧洲市场和国内市场，在光储融合背景下发力储能市场，在欧洲市场将依托美国成功经验搭建本土化团队，2023年在欧洲订单已取得一定突破，产销规模正快速提升。

产品全场景覆盖与拓展：正泰电源以组串式逆变器起家，由工商业功率段向全场景光储扩展，目前公司组串逆变器产品已覆盖户用（2kW - 25kW）、工商业（25kW - 120kW）和地面电站（250kW - 350kW）等全应用场景。下一步，正泰逆变器除和储能融合以外，还要和电力电子融合，提升在储能领域的竞争力，同时搭建智能终端平台，为智能电网和智能微电网以及配电网的升级改造提前做好准备。

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